民促法及配套細(xì)則已落地，教育資本的可能性在哪兒？

　　多知網(wǎng)3月31日消息，隨著《民辦教育促進(jìn)法》的修訂及《民辦學(xué)校分類登記實(shí)施細(xì)則》印發(fā)后，新的政策形式對于教育資產(chǎn)證券化將會有怎樣的影響？在今天的i-EDU國際教育產(chǎn)業(yè)投資峰會上，北京天元律師事務(wù)所執(zhí)行主任、合伙人吳冠雄，就系列問題進(jìn)行了分析與解讀。

　　以下為吳冠雄演講內(nèi)容，經(jīng)多知網(wǎng)整理：

　　先簡單回望四個(gè)結(jié)論，來向大家解讀下民促法修法進(jìn)程與學(xué)校上市的關(guān)系：

　　不完成修法，民辦學(xué)校無法經(jīng)證監(jiān)會批準(zhǔn)完成實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)在A股市場的證券化，但通過市場上的案例可看出，也有可能通過現(xiàn)金并購或者公司化經(jīng)營等方式有限地實(shí)現(xiàn)注入A股上市公司；

　　《民辦教育促進(jìn)法》完成修改，仍然需要等待國務(wù)院修改《民辦教育促進(jìn)法實(shí)施條例》、教育部配套規(guī)章、各省地方法規(guī)，后續(xù)立法過程至少需要一年到兩年；

　　即便法律修改無法全部完成，民辦學(xué)校并不會自動變更為“營利性學(xué)校”，每個(gè)個(gè)體還須申請并經(jīng)所在地教委批準(zhǔn)，從“非營利性學(xué)?！弊兏鼮椤盃I利性學(xué)校”，而各省的進(jìn)度并不一致，時(shí)間上具有較大不確定性；

　　修法完成后的一段時(shí)間內(nèi)（對于這段時(shí)間有多長，我個(gè)人理解是3年甚至更長），學(xué)歷制民辦學(xué)校（特別是義務(wù)教育階段的民辦學(xué)校），在轉(zhuǎn)變?yōu)闋I利性學(xué)校時(shí)可能會受到一定的限制，在時(shí)間上具有較大的不確定性，且各省會存在時(shí)間進(jìn)度的差異，預(yù)估2018年內(nèi)不會有普通的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展。

　　針對2017年1月18日配套法規(guī)的出臺，后續(xù)還會有什么？可以有這樣幾個(gè)判斷：

　　首先是配套條例，也就是國務(wù)院《關(guān)于鼓勵(lì)社會力量興辦教育促進(jìn)民辦教育健康發(fā)展的若干意見》、教育部《民辦學(xué)校分類登記實(shí)施細(xì)則》和《營利性民辦學(xué)校監(jiān)督管理實(shí)施細(xì)則》是《民促法》修改的配套法規(guī)；

　　第二部分是后續(xù)的配套法規(guī)和政策將會有民辦教育促進(jìn)法的實(shí)施條例，民辦學(xué)校準(zhǔn)入的負(fù)面清單，相關(guān)優(yōu)惠措施有待明確，尤其是稅收方面，地方法規(guī)（營利性學(xué)校等級和監(jiān)督管理，存量學(xué)校變更為營利性學(xué)校的政策）。

　　關(guān)于1月18日配套法規(guī)的主要內(nèi)容，我再從以下幾點(diǎn)提醒大家進(jìn)行關(guān)注：

　　在加強(qiáng)黨建方面，加強(qiáng)黨建對于我們做投、融資這一行來說，它的重要性就在于民辦學(xué)校的方向和課程體系以及治理結(jié)構(gòu)包括交叉任職和雙向進(jìn)入。

　　在優(yōu)惠政策方面，非營利性要按照稅法規(guī)定進(jìn)行免稅資格的認(rèn)定，以前的籠統(tǒng)概念是大家都是同等待遇，但是這次之后，你要按照稅法進(jìn)行資格認(rèn)定，其中是否嚴(yán)格執(zhí)法值得關(guān)注；另外營利性民辦學(xué)校仍要堅(jiān)持公益屬性既要遵循教育的規(guī)律，也有利于取得相應(yīng)的政府優(yōu)惠政策。

　　民辦學(xué)校的準(zhǔn)入方面，第一是準(zhǔn)入負(fù)面清單；另外也提出了只要不屬于法律法規(guī)禁止進(jìn)入的和不損害第三方利益和社會公共利益、國家安全等，各級政府就不得設(shè)置條件進(jìn)行限制；最后就是營利性民辦學(xué)校的舉辦人，不論是社會團(tuán)體、法人，要求他是中國境內(nèi)的法人，如果是個(gè)人，要求是具有中國國籍的個(gè)人。

　　辦學(xué)自主權(quán)增強(qiáng)方面，民辦中小學(xué)在完成國家規(guī)定課程之后，可自主開展教育教學(xué)活動，這也是國際學(xué)校或雙語學(xué)校等提供多樣化教育產(chǎn)品的法律依據(jù)；簡政放權(quán)，比如民辦高等學(xué)校，除了辦學(xué)許可證上的名稱變更的標(biāo)準(zhǔn)，合并分離的標(biāo)準(zhǔn)等事項(xiàng)外，可在省力進(jìn)行審批；具有教師資格的人員，或具有相關(guān)專業(yè)技能資格的人員。

　　對辦學(xué)成本的影響方面，民辦學(xué)校必須為教職員工繳納社保和住房公積金，同時(shí)鼓勵(lì)民辦學(xué)校為教職員工辦理補(bǔ)充養(yǎng)老保險(xiǎn)；民辦學(xué)校要把5%的學(xué)費(fèi)收入，用來獎(jiǎng)勵(lì)和資助學(xué)生。這個(gè)部分如果完全合規(guī)的話，無疑也會增加學(xué)校的辦學(xué)成本。

　　還有一點(diǎn)很重要，就是公司制培訓(xùn)機(jī)構(gòu)不再無法可依，大家知道在勞民促法的66條曾說了“另行規(guī)定”，但是這個(gè)規(guī)定一直沒有很清晰，這次之后，結(jié)束了無法可依的狀態(tài)，學(xué)?？蓞⒄者m用辦學(xué)條件，取得辦學(xué)資格證。

　　最后，和大家分享下《民辦教育促進(jìn)法》出臺后，對于細(xì)分領(lǐng)域的影響。

　　第一，培訓(xùn)業(yè)務(wù)方面：

　　民辦非營利與公司制兩個(gè)“流派”將趨同，轉(zhuǎn)為非盈利性與營利性區(qū)分管理；

　　存量培訓(xùn)機(jī)構(gòu)如何轉(zhuǎn)化為營利性上，假如存量培訓(xùn)學(xué)校直接為營利性，但是受制于審批意愿和流程，所以還需要很長的時(shí)間，那么假設(shè)是關(guān)閉老校開新校，審計(jì)能否過關(guān)以及業(yè)績能否連續(xù)，都有待考證，最后如果公司直接申請辦學(xué)排照，可能相對容易，但也取決于各省的狀態(tài)；

　　年初開始一些地方（如上海）對于培訓(xùn)機(jī)構(gòu)的清理整頓；

　　在未來，整體市場一定是以境內(nèi)資本為主，境外資本為輔。

　　第二，學(xué)前教育方面：

　　學(xué)前教育的投資風(fēng)險(xiǎn)將存在于普惠制的推行，非配套設(shè)施資源的稀缺性，“高端市場”生源的激烈競爭；

　　此外我判斷學(xué)前教育目前應(yīng)該不會納入義務(wù)教育；

　　高端市場和普惠制，高端幼兒園的市場配套資源具有稀缺性，和前文一致；

　　直營和特許加盟，這也是學(xué)前教育的主要經(jīng)營方式，其中直營的問題是，假如一家機(jī)構(gòu)可以做到100多家幼兒園，它們可達(dá)到上市標(biāo)準(zhǔn)，但是地域分散，單體的點(diǎn)盈利規(guī)模相對較小，這時(shí)候要想IPO會有很大的不確定性，特許加盟的問題則主要是控制率很低；

　　最后關(guān)于外資產(chǎn)業(yè)政策的趨勢，將會越來越嚴(yán)。

　　第三，義務(wù)教育方面：

　　義務(wù)教育在非盈利性領(lǐng)域，要不要授權(quán)，是不同人不同角度的問題；

　　同樣在非盈利性領(lǐng)域，能不能授權(quán)，出路可分為境內(nèi)資本市場和境外資本市場，而境外則涉及到了VIE的使用，如近期最高院判決的案例（亞興公司與安博教育）。

　　第四，高等教育方面：營利性轉(zhuǎn)型仍待破局。

　　第五，職業(yè)教育方面：區(qū)域性產(chǎn)業(yè)融合，校企合作。

　　因此，在可預(yù)見的未來，境外市場仍舊是學(xué)歷制教育進(jìn)入資本市場的主要通道。（多知網(wǎng) 馮瑋）