好未來(lái)：“未來(lái)關(guān)注可持續(xù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)” | 財(cái)報(bào)會(huì)

　　來(lái)源|多知

　　作者|王上

　　10月30日下午，中國(guó)智能學(xué)習(xí)解決方案提供商好未來(lái)(NYSE：TAL)公布其截至 2025年 8 月 31 日的2026財(cái)年第二季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。2026財(cái)年Q2好未來(lái)凈收入為8.61億美元，上年同期凈收入為6.19億美元，同比增長(zhǎng)增長(zhǎng)了39.1%;2026財(cái)年Q2歸屬于好未來(lái)的凈利潤(rùn)為1.24億美元，上年同期歸屬于好未來(lái)的凈利潤(rùn)為5,743.1萬(wàn)美元，同比增長(zhǎng)115.91%。晚間，好未來(lái)總裁兼首席財(cái)務(wù)官彭壯壯和投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)參加了財(cái)報(bào)分析師電話會(huì)議。

　　在財(cái)報(bào)會(huì)上，投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)提到：學(xué)習(xí)服務(wù)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)在于持續(xù)提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)，通過(guò)技術(shù)驅(qū)動(dòng)的方式增強(qiáng)用戶體驗(yàn)，學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)不斷豐富產(chǎn)品矩陣，觸達(dá)更廣泛的用戶群體，助力用戶的自主學(xué)習(xí)之路。

　　針對(duì)學(xué)而思學(xué)習(xí)設(shè)備，財(cái)報(bào)會(huì)上提到幾個(gè)關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)指標(biāo)，如本季度，所有學(xué)習(xí)設(shè)備用戶的平均每周活躍率約為80%，每臺(tái)活躍設(shè)備的平均每日使用時(shí)長(zhǎng)超過(guò)一小時(shí)。

　　在財(cái)報(bào)會(huì)上，彭壯壯多次強(qiáng)調(diào)：“公司首要目標(biāo)仍然是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)，而不是僅僅關(guān)注短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。我們通過(guò)長(zhǎng)期投入和深化努力，逐步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，并不斷為用戶和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。”

　　以下為財(cái)報(bào)會(huì)主要內(nèi)容(經(jīng)多知整理編輯)：

　　在財(cái)報(bào)會(huì)上，彭壯壯提到：“過(guò)去幾年，我們一直致力于培養(yǎng)學(xué)生的全面發(fā)展。我們持續(xù)投入資源，提升產(chǎn)品和服務(wù)，為用戶帶來(lái)高質(zhì)量的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。同時(shí)，我們積極擁抱前沿科技，以推動(dòng)創(chuàng)新，并探索新的教育模式。這些舉措為公司實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。”

　　“同時(shí)，我們也清楚地認(rèn)識(shí)到，隨著市場(chǎng)需求不斷地變化與技術(shù)的迭代發(fā)展，公司正在面臨新的挑戰(zhàn)。學(xué)習(xí)設(shè)備市場(chǎng)面臨著日益激烈的競(jìng)爭(zhēng)，AI驅(qū)動(dòng)的學(xué)習(xí)產(chǎn)品正以前所未有的速度重塑教育格局。為了把握這些機(jī)遇，好未來(lái)采取長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略，旨在構(gòu)建長(zhǎng)期護(hù)城河鞏固競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并確保持續(xù)為用戶和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。發(fā)展業(yè)務(wù)如同培育一棵樹(shù)，需要耐心、長(zhǎng)期投入和精心培育。我們的一些戰(zhàn)略舉措仍處于早期階段，還需要持續(xù)投入。”彭壯壯說(shuō)。

　　因此，受季節(jié)性需求變化、競(jìng)爭(zhēng)壓力和資源重新配置等因素的影響，好未來(lái)的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)可能會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，且短期內(nèi)可見(jiàn)性有限。盡管這些因素可能導(dǎo)致短期波動(dòng)，好未來(lái)始終專注于構(gòu)建長(zhǎng)期能力，以把握市場(chǎng)機(jī)遇。

　　01 線上線下課程和學(xué)習(xí)設(shè)備等業(yè)務(wù)均取得增長(zhǎng)

　　分板塊來(lái)看，本季度，好未來(lái)的學(xué)習(xí)服務(wù)實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)，線下素養(yǎng)和線上素養(yǎng)業(yè)務(wù)均同比增長(zhǎng)。通過(guò)擴(kuò)大運(yùn)營(yíng)規(guī)模，公司希望為更多用戶帶來(lái)優(yōu)質(zhì)學(xué)習(xí)體驗(yàn)。

　　針對(duì)線下培優(yōu)素養(yǎng)業(yè)務(wù)，公司繼續(xù)以謹(jǐn)慎的態(tài)度管理線下學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò)，著眼于長(zhǎng)期可持續(xù)發(fā)展。公司會(huì)評(píng)估諸多因素，例如各地區(qū)市場(chǎng)需求、用戶對(duì)產(chǎn)品的接受度、運(yùn)營(yíng)能力以及確保服務(wù)質(zhì)量的效率。從用戶的反饋及續(xù)報(bào)率等關(guān)鍵運(yùn)營(yíng)指標(biāo)中來(lái)看，這一策略的有效性得到了驗(yàn)證。

　　在線業(yè)務(wù)方面，好未來(lái)積極擁抱由技術(shù)驅(qū)動(dòng)的各項(xiàng)創(chuàng)新，以適應(yīng)不斷變化的線上教育市場(chǎng)。在戰(zhàn)略目標(biāo)的指導(dǎo)下，公司不斷推出互動(dòng)課程、個(gè)性化指導(dǎo)和實(shí)時(shí)反饋等更新功能，以提高用戶參與度。這些改進(jìn)使學(xué)習(xí)體驗(yàn)更加沉浸式和高效。

　　例如，學(xué)而思網(wǎng)校打造沉浸式在線課堂，提供角色扮演體驗(yàn)，學(xué)生可以扮演課堂助手或?qū)W科代表等角色。通過(guò)賦予學(xué)生課堂管理職責(zé)，他們的課堂參與度和互動(dòng)性得到了提升。

　　在一些人文課程中，公司利用技術(shù)讓100多位經(jīng)典作家“重現(xiàn)”，使學(xué)生能夠與這些人物的AI版本互動(dòng)，這有助于學(xué)生更深入地了解作家的歷史背景及其文學(xué)貢獻(xiàn)。

　　此外，公司還設(shè)計(jì)了 AI 學(xué)伴精靈，幫助學(xué)生完成課程練習(xí)，使學(xué)習(xí)過(guò)程更加輕松愉快。

　　展望未來(lái)，公司將繼續(xù)改進(jìn)互動(dòng)工具，并加大對(duì)內(nèi)容、產(chǎn)品和服務(wù)的投入，以滿足不斷變化的在線學(xué)習(xí)需求。

　　內(nèi)容解決方案已經(jīng)發(fā)展成為一個(gè)涵蓋學(xué)習(xí)設(shè)備、紙質(zhì)版圖書、數(shù)字內(nèi)容等多個(gè)業(yè)務(wù)線的多元化體系，為用戶提供豐富多樣的學(xué)習(xí)資源。

　　學(xué)習(xí)設(shè)備作為內(nèi)容解決方案的關(guān)鍵組成部分，是AI技術(shù)等前沿科技與學(xué)習(xí)深度融合的關(guān)鍵載體。

　　面對(duì)快速變化且競(jìng)爭(zhēng)激烈的市場(chǎng)環(huán)境，公司將不斷優(yōu)化產(chǎn)品，通過(guò)整合豐富的學(xué)習(xí)資源和創(chuàng)新功能，持續(xù)豐富產(chǎn)品陣容，并動(dòng)態(tài)調(diào)整業(yè)務(wù)策略，以保持行業(yè)中的靈活性和領(lǐng)先地位。

　　幾個(gè)月前，學(xué)而思推出了P、S、T三大系列學(xué)習(xí)機(jī)新品，擴(kuò)展了產(chǎn)品組合。此次擴(kuò)展使學(xué)習(xí)機(jī)能夠觸達(dá)更廣泛的用戶群體，并提供量身定制的解決方案來(lái)滿足他們的個(gè)性化需求。

　　基于這些努力和戰(zhàn)略，本季度學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)了同比以及環(huán)比增長(zhǎng)和持續(xù)增長(zhǎng)。

　　值得注意的是，就平均售價(jià)而言，學(xué)而思學(xué)習(xí)設(shè)備的平均售價(jià)已跌破4000元人民幣，這確實(shí)反映了產(chǎn)品組合的變化。公司將繼續(xù)為這項(xiàng)業(yè)務(wù)分配資源，確保長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力仍然是重中之重。

　　本季度，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)正式發(fā)布學(xué)而思小思AI1對(duì)1超級(jí)教育智能體V3.0，它是依托AI技術(shù)的智能助手。其搭載自然語(yǔ)言處理與知識(shí)圖譜，可解析數(shù)理難題、語(yǔ)文文本及英語(yǔ)語(yǔ)法，通過(guò)分步講解與邏輯引導(dǎo)培養(yǎng)思維能力。

　　學(xué)而思小思AI1對(duì)1超級(jí)教育智能體支持多模態(tài)數(shù)據(jù)交互、AI作業(yè)批改等多元功能，能記錄學(xué)習(xí)數(shù)據(jù)，基于行為模型生成個(gè)性化規(guī)劃，同時(shí)可感知學(xué)生狀態(tài)并給予適配回應(yīng)，配合多模輸入交互，構(gòu)建智能學(xué)習(xí)場(chǎng)景。

　　今年8月，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)參與了中國(guó)信通院組織的教育智能體評(píng)估，作為首批參測(cè)的教育智能體，其參測(cè)產(chǎn)品學(xué)而思小思AI1對(duì)1超級(jí)教育智能體順利通過(guò)評(píng)估并獲得4+級(jí)評(píng)級(jí)(行業(yè)最高等級(jí))。

　　隨著產(chǎn)品組合和用戶群的不斷擴(kuò)大，關(guān)鍵用戶參與度指標(biāo)(例如周活躍率)也將持續(xù)增長(zhǎng)。平均每周使用時(shí)長(zhǎng)保持穩(wěn)定良好。本季度，所有學(xué)習(xí)設(shè)備用戶的平均每周活躍率約為80%，每臺(tái)活躍設(shè)備的平均每日使用時(shí)長(zhǎng)超過(guò)一小時(shí)。

　　這項(xiàng)業(yè)務(wù)仍處于早期階段，公司將繼續(xù)致力于推動(dòng)業(yè)務(wù)發(fā)展，因此業(yè)績(jī)可能會(huì)因市場(chǎng)狀況、產(chǎn)品周期、季節(jié)性因素以及其他因素而出現(xiàn)波動(dòng)。

　　針對(duì)學(xué)而思學(xué)習(xí)設(shè)備，公司優(yōu)先考慮的是長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力而非短期盈利。用戶反饋、市場(chǎng)份額、品牌影響力以及更廣泛的用戶覆蓋面都是公司所關(guān)注的重點(diǎn)。

　　目前，學(xué)習(xí)設(shè)備業(yè)務(wù)何時(shí)實(shí)現(xiàn)盈利尚不確定。公司將通過(guò)推出新品、豐富內(nèi)容、打造AI驅(qū)動(dòng)的功能體驗(yàn)并持續(xù)優(yōu)化，來(lái)推動(dòng)業(yè)務(wù)提升。

　　02 業(yè)績(jī)展望：關(guān)注實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)

　　針對(duì)下一個(gè)季度的展望，投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)提到，第三財(cái)季通常不是素養(yǎng)類課程需求的旺季，業(yè)務(wù)表現(xiàn)可能會(huì)受到季節(jié)性因素的影響而出現(xiàn)波動(dòng)，盡管如此，好未來(lái)仍致力于推動(dòng)所有業(yè)務(wù)線的可持續(xù)長(zhǎng)期增長(zhǎng)。

　　為此，好未來(lái)將持續(xù)加大對(duì)內(nèi)容和技術(shù)的投入。這些投入有些可能回報(bào)周期較長(zhǎng)，但整體是為了長(zhǎng)期更好地滿足用戶的需求，并推動(dòng)創(chuàng)新與發(fā)展。

　　此外，好未來(lái)致力于探索和構(gòu)建多元化的銷售渠道，以促進(jìn)核心業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。在培優(yōu)素養(yǎng)業(yè)務(wù)上，多年的線下耕耘讓公司們得以與用戶保持充分的溝通。然而，對(duì)于學(xué)習(xí)機(jī)等較新的領(lǐng)域，公司仍處于早期發(fā)展階段，構(gòu)建和增強(qiáng)這些領(lǐng)域的市場(chǎng)和渠道能力至關(guān)重要，這需要時(shí)間，也需要公司持續(xù)投入更多的資源。

　　公司首要目標(biāo)是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期可持續(xù)增長(zhǎng)，而不是僅僅關(guān)注短期財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。因此，公司將繼續(xù)優(yōu)先將資源分配到與長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)相符的關(guān)鍵領(lǐng)域。同時(shí)，公司將不斷探索擴(kuò)大和創(chuàng)新核心業(yè)務(wù)的機(jī)會(huì)，以增強(qiáng)自身核心競(jìng)爭(zhēng)力。

　　為了有效執(zhí)行這些戰(zhàn)略，公司將保持資源分配的靈活性，并仔細(xì)考慮業(yè)務(wù)動(dòng)態(tài)、產(chǎn)品周期、市場(chǎng)狀況、季節(jié)性因素和組織能力等因素，這些調(diào)整可能會(huì)導(dǎo)致財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)波動(dòng)。但某些時(shí)期可能會(huì)超出或低于市場(chǎng)預(yù)期。

　　盡管存在這些波動(dòng)，好未來(lái)專注于K12教育領(lǐng)域，通過(guò)長(zhǎng)期投入和深化努力，逐步增強(qiáng)核心競(jìng)爭(zhēng)力，并不斷為用戶和社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值。

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