好未來：2026財年Q1學習服務(wù)和智能硬件業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長|財報會

　　中國智慧學習解決方案提供商好未來教育集團(NYSE: TAL)7月31日晚公布其截至2025年5月31日的2026財年第一季度未經(jīng)審計財務(wù)業(yè)績。財報顯示，2026財年Q1好未來凈收入5.75億美元；歸屬于好未來的凈利潤為3128萬美元，隨后，好未來總裁兼首席財務(wù)官彭壯壯和投資者關(guān)系團隊參加了分析師電話會議。

　　好未來總裁兼首席財務(wù)官彭壯壯表示：“在本季度，我們的收入實現(xiàn)了同比增長，主要得益于我們學習服務(wù)和AI驅(qū)動的智能硬件業(yè)務(wù)的穩(wěn)步增長。這反映了我們對提供高質(zhì)量學習體驗和促進核心業(yè)務(wù)長期發(fā)展的承諾。新推出的P4、T4和S4智能硬件幫助我們的產(chǎn)品觸達到了更廣泛的用戶群體。”

　　彭壯壯補充道：“展望未來，我們將繼續(xù)致力于推動K-12學習領(lǐng)域的創(chuàng)新，積極響應(yīng)不斷變化的用戶需求，并充分利用人工智能和技術(shù)的最新進展。”

　　以下為電話會核心內(nèi)容(經(jīng)多知整理編輯)：

　　01 各業(yè)務(wù)進展：線上線下齊頭并進，智能硬件業(yè)務(wù)同比增長

　　進入本財年，繼續(xù)聚焦戰(zhàn)略重點，同時夯實未來發(fā)展基礎(chǔ)。始終致力于提升學習體驗。

　　學習服務(wù)業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，線下素養(yǎng)小班與學而思網(wǎng)校齊頭并進。

　　學而思線下素養(yǎng)小班，本季度審慎有序地擴大學而思線下素養(yǎng)小班學習中心網(wǎng)絡(luò)，重點鞏固現(xiàn)有城市的市場地位。這種有節(jié)制的擴張策略與持續(xù)的產(chǎn)品質(zhì)量承諾，持續(xù)為用戶創(chuàng)造價值，贏得了家長滿意度和健康的續(xù)報率，學而思素養(yǎng)小班續(xù)報率穩(wěn)定在80%左右。　　

　　再次強調(diào)，關(guān)于線下學習中心網(wǎng)絡(luò)的擴張節(jié)奏，始終秉持審慎原則。新中心開設(shè)速度取決于多重因素：當?shù)厥袌龉┬?、組織承載力及業(yè)務(wù)健康度。學而思線下素養(yǎng)小班模式的核心在于組織能力建設(shè)——擴大服務(wù)范圍同時保持教學質(zhì)量需要時間沉淀，比如招募培訓優(yōu)質(zhì)師資團隊。學而思更看重長期健康增長而非激進擴張，這體現(xiàn)在近期線下素養(yǎng)小班收入增速的理性回調(diào)上。預(yù)計2026財年增速將較2025財年自然放緩。

　　學而思網(wǎng)校，產(chǎn)品創(chuàng)新幫助我們應(yīng)對不斷變化的市場需求。以培養(yǎng)終身閱讀能力的“大閱讀”產(chǎn)品為例，五周年升級版通過探索式閱讀模塊打造更沉浸的線上課堂。這些嵌有啟發(fā)性問題的互動環(huán)節(jié)，能激發(fā)孩子邊閱讀邊探究的能力。

　　好未來持續(xù)通過內(nèi)容解決方案為用戶提供學習工具與資源。

　　智能硬件業(yè)務(wù)，在教育領(lǐng)域，常提及“不可能三角”——即同時實現(xiàn)高質(zhì)量教學、個性化學習和普惠價格，傳統(tǒng)模式下三者很難兼顧。為應(yīng)對這一長期難題，過去兩年好未來戰(zhàn)略布局智能硬件。策略是雙管齊下：一方面整合多年積累的優(yōu)質(zhì)教學內(nèi)容，擴大用戶覆蓋范圍;另一方面增加實用AI功能，打造更沉浸式的學習體驗。通過在多個學習場景嵌入多模態(tài)AI交互，提升了個性化學習體驗，能夠提供實時反饋、智能批改，以及定制化講解。

　　AI學習硬件業(yè)務(wù)本季度同樣保持同比增長，這得益于產(chǎn)品優(yōu)化、體驗升級和渠道強化。五月發(fā)布的P4、S4、T4三款新品以差異化功能配置覆蓋多元需求。在AI迭代方面，聚焦兩個核心：一是持續(xù)優(yōu)化人機交互，追求更貼近真人交流的體驗；二是開發(fā)滿足家庭學習場景剛需的實用工具，并通過持續(xù)優(yōu)化提升使用效果。這些努力推動智能硬件業(yè)務(wù)取得積極進展：用戶基數(shù)擴大同時，關(guān)鍵參與指標保持穩(wěn)定——AI學習硬件在本季度的周活躍率約80%，活躍設(shè)備平均每日使用時長1小時左右。

　　02 “AI學習硬件正成為滿足自主學習需求的重要載體”

　　AI學習硬件產(chǎn)品策略方面，學而思新推出三款機型有明確差異化定位：

　　P系列作為首款定價3000元以下的入門機型，填補了戰(zhàn)略空白，以高性價比滿足家庭學習剛需，可觸達更廣泛用戶群;

　　S系列是全能型升級款;

　　T系列定位為高端旗艦機型，搭載了最新版本的AI學習助手“小思”，配備增強的多模態(tài)交互功能以及更友好的用戶交互體驗。

　　行業(yè)視角來看，隨著技術(shù)進步，智能學習硬件正成為滿足自主學習需求的重要載體。學而思視“科技+學習”為長期戰(zhàn)略方向，將持續(xù)通過：擴充產(chǎn)品矩陣；加強內(nèi)容供應(yīng)；并開發(fā)更有效、更易于使用的AI工具；在市場推廣方面，提升渠道與品牌建設(shè)，來構(gòu)建長期競爭力。

　　關(guān)于AI學習硬件的競爭格局，市場確實在加速洗牌。全棧型玩家的加入抬升了行業(yè)門檻，這既要求學而思持續(xù)提升產(chǎn)品力，也倒逼團隊更精細化運營。學而思認為這種競爭態(tài)勢最終將推動行業(yè)標準提升，而學而思會通過持續(xù)創(chuàng)新來強化價值主張。

　　03 “正利用AI技術(shù)提效”

　　有關(guān)利潤率方面，本季度集團利潤率提升動因有三個維度：

　　1. 規(guī)模效應(yīng)釋放：通過規(guī)模釋放運營杠桿，并使固定成本能夠在不同的業(yè)務(wù)部門之間更有效地分配，如Non-GAAP行政管理費用占比從23.7%降至19.8%;

　　2. 運營流程優(yōu)化：提高運營效率，貫穿研發(fā)、服務(wù)交付及營銷全鏈條的效率提升，還在優(yōu)化資源配置以提高整體運營效率;

　　3. AI技術(shù)提效：利用AI Agent來協(xié)助教老師完成諸如跟蹤學生出勤情況、制定學習計劃、回答問題以及管理日常事務(wù)等任務(wù)，提高了工作效率;利用AI驅(qū)動的數(shù)字人技術(shù)降低部分科目內(nèi)容制作效率;AI輔助試題設(shè)計與生成;建立AI內(nèi)容生產(chǎn)系統(tǒng)實現(xiàn)標準化流程。

　　利潤率展望：相比短期季度的財務(wù)指標，公司更關(guān)注長期的可持續(xù)增長;未來將繼續(xù)優(yōu)先考慮與戰(zhàn)略目標相契合的項目進行投入，尋求在核心業(yè)務(wù)領(lǐng)域拓展和創(chuàng)新的機會;同時，為了應(yīng)對業(yè)務(wù)動態(tài)和季節(jié)性因素，將靈活分配資源，并依據(jù)嚴格的投資回報率評估及時做出調(diào)整，以支持長期可持續(xù)增長;通過在運營效率和謹慎支出之間取得平衡，進行戰(zhàn)略性投入，保持財務(wù)審慎，并在未來增強競爭地位。