新東方2019財(cái)年Q1財(cái)報(bào)會：計(jì)劃回購最高2億美元股票

　　多知網(wǎng)10月24日消息，日前，新東方教育科技集團(tuán)（以下簡稱“新東方”）公布了其2019財(cái)年第一季度的財(cái)務(wù)業(yè)績及股份回購計(jì)劃。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，新東方2019財(cái)年第一季度的營收約8.6億美元，同比增長30.1％，歸屬于新東方的凈利潤為1.23億美元，同比下降22.2%。在2019財(cái)年Q1期間，新東方由于公允價(jià)值變動而導(dǎo)致的其他收益損失約為4700萬美元。

　　在剛剛結(jié)束的2019財(cái)年Q1分析師會議上，新東方首席財(cái)務(wù)官楊志輝就新東方業(yè)務(wù)情況以及未來發(fā)展預(yù)期等問題做了解答。

　　楊志輝表示，新東方在“優(yōu)化市場”戰(zhàn)略的指導(dǎo)下已在發(fā)展迅速和盈利能力強(qiáng)勁的城市進(jìn)一步鞏固業(yè)務(wù)，進(jìn)而繼續(xù)深化現(xiàn)有市場滲透率。

　　以下詳細(xì)內(nèi)容根據(jù)分析師會議摘錄：

　　暑期低價(jià)班招生76.2萬人，續(xù)費(fèi)率達(dá)54%

　　 本季度，新東方新設(shè)了19個學(xué)習(xí)中心，包括在現(xiàn)有城市增設(shè)了18個學(xué)習(xí)中心，以及在義烏開設(shè)一所培訓(xùn)學(xué)校。 截至本季度末，新東方學(xué)習(xí)中心總數(shù)達(dá)1100家，與去年同期相比凈增201家（2017年同期學(xué)習(xí)中心總數(shù)為899家），下屬學(xué)?？倲?shù)達(dá)88家?？傮w而言，截至本季度末，教室總面積同比增長約34%，環(huán)比增長約3%。

　　2019財(cái)年，新東方將進(jìn)一步在現(xiàn)有城市開設(shè)新的學(xué)習(xí)中心，并推出雙師型學(xué)校，計(jì)劃總體容量增加20%-25%。

　　本季度，即使有大規(guī)模的夏季促銷活動，新東方的營收依舊實(shí)現(xiàn)大幅增長。其中，主要營收來自K12業(yè)務(wù)，同比增長了49%，這主要是因?yàn)閷W(xué)生報(bào)名人數(shù)的穩(wěn)步增長。

　　優(yōu)能中學(xué)和高中課外輔導(dǎo)業(yè)務(wù)營收本季度增長49%，入學(xué)人數(shù)同比增長約18%，泡泡少兒本季度營收增長約48%，入學(xué)人數(shù)增加了12%。此外，海外備考和留學(xué)咨詢業(yè)務(wù)營收同比增長約5%，VIP個性化業(yè)務(wù)營收增長約達(dá)34%。

　　此外，本季度，新東方還在39個城市針對即將進(jìn)入初中的初一新生提供多個科目的低價(jià)試用課程。期間，暑期低價(jià)入口班的學(xué)生報(bào)名人數(shù)達(dá)到76.2萬人，同比增長37.5%，參加夏季促銷活動的學(xué)生中，有54%的學(xué)生續(xù)費(fèi)了秋季學(xué)期課程，同比增長5%。

　　盡管本季度大規(guī)模的夏季促銷活動給經(jīng)營利潤帶來了短期影響，但是隨著這些學(xué)生從初一升到高三，將會成為新東方的生源基礎(chǔ)，給長期的穩(wěn)定發(fā)展奠基。

　　在定價(jià)方面，每個學(xué)生付費(fèi)，同比增長約14%，部分原因是由于夏季課程時間增長。每小時的課程價(jià)格同比增長約3%，優(yōu)能中學(xué)增長了約9%，泡泡少兒增長了約4%，海外留學(xué)業(yè)務(wù)同比增長10%。

　　針對純線上教育平臺新東方在線Koolearn.com，新東方將維持對純線上K12中小學(xué)全科課后教育服務(wù)的投入，通過一系列新舉措將業(yè)務(wù)拓展到更多偏遠(yuǎn)地區(qū)，覆蓋更多三四線城市的學(xué)生，并在在線教育領(lǐng)域獲得更多的市場份額。

　　2019年財(cái)年將繼續(xù)擴(kuò)大線下業(yè)務(wù)，雙師學(xué)校將進(jìn)入10個新城市

　　對于2019財(cái)年的發(fā)展規(guī)劃，楊志輝表示首先，新東方仍然是要擴(kuò)大線下業(yè)務(wù)，目標(biāo)是教室容量增加約20％至25％，包括新建學(xué)習(xí)中心和擴(kuò)大現(xiàn)有城市K12業(yè)務(wù)現(xiàn)有學(xué)習(xí)中心的教室區(qū)域。此外，新東方目前已經(jīng)覆蓋了70多個城市，還計(jì)劃在今年進(jìn)一步向大約10個新的三四線城市推出雙師學(xué)校。

　　其次，新東方將繼續(xù)利用線上線下整合投資，為線下語言培訓(xùn)和備考提供服務(wù)，將重點(diǎn)對K12業(yè)務(wù)線上線下標(biāo)準(zhǔn)化互動教學(xué)系統(tǒng)進(jìn)行產(chǎn)品優(yōu)化和維護(hù)，繼續(xù)對海外備考業(yè)務(wù)線上線下標(biāo)準(zhǔn)化互動教學(xué)系統(tǒng)進(jìn)行改造和推廣。與上一財(cái)年相比，2019財(cái)年的支出將適度增加。此外，新東方將繼續(xù)投資新的項(xiàng)目，包括內(nèi)容開發(fā)、教師招聘和培訓(xùn)，以及純在線K-12課后輔導(dǎo)業(yè)務(wù)和Koolearn.com平臺的銷售、營銷。

　　第三，新東方將繼續(xù)把重點(diǎn)放在提高整個公司的利用率和成本控制上，以提高利潤率和線下核心業(yè)務(wù)的效率。

　　第四，隨著政府不斷加強(qiáng)監(jiān)管，預(yù)計(jì)中國的課后輔導(dǎo)市場將進(jìn)一步鞏固。政府的規(guī)管工作將會通過改善市場標(biāo)準(zhǔn)，為學(xué)生提供一個良好的學(xué)習(xí)環(huán)境，并提高教學(xué)質(zhì)素，促進(jìn)市場的長遠(yuǎn)健康發(fā)展。這一階段，新東方認(rèn)為監(jiān)管改革不會嚴(yán)重影響收入增長，但是新東方的成本和費(fèi)用可能在短期內(nèi)增加。

　　此外，董事會已經(jīng)授權(quán)在2018年10月29日至2019年5月31日期間回購至多2億美元的公司普通股。股份回購計(jì)劃計(jì)劃根據(jù)市場情況實(shí)施，并由公司現(xiàn)有現(xiàn)金余額提供資金。董事會將定期審查股份回購計(jì)劃，并可能授權(quán)相應(yīng)調(diào)整其條款和規(guī)模。截至美東時間10月23日收盤時，新東方（EDU）的股價(jià)為52.75美元，同比下跌16.06%。

　　Q&A環(huán)節(jié)亮點(diǎn)

　　1、針對政府監(jiān)管加強(qiáng)所可能增加成本，楊志輝認(rèn)為，大部分與教室租賃有關(guān)，但是目前仍處于和各地政府溝通的過程中，而且這部分費(fèi)用不會對利潤造成太大影響。

　　政府出臺的新規(guī)要求，所有的學(xué)科老師都需要獲得教師資格證。對此，楊志輝表示，據(jù)統(tǒng)計(jì)，新東方50%的老師擁有教師資格證，沒有獲得證書很大一部分原因是他們需要回到原籍考試。但是現(xiàn)在，許多城市的考試政策都在發(fā)生變化，而且，新東方也將尋求和政府合作，讓其教師可以直接參加考試。如果教師不能獲得教師資格證，新東方可能將會安排這些教師進(jìn)行轉(zhuǎn)崗，來提升行業(yè)的層次，滿足政府的要求。

　　2、2019財(cái)年Q1期間，新東方的教室利用率比去年同期下降了50的基點(diǎn)，是因?yàn)檫@幾個季度以來新的學(xué)習(xí)中心不斷開放。而在留存率方面，泡泡少兒的留購率接近了90%，而優(yōu)能中學(xué)在75%左右。

　　3、對于在線業(yè)務(wù)，新東方將會繼續(xù)進(jìn)行投資，盡管這可能會影響利潤率，但楊志輝認(rèn)為，接下來收支將會逐漸平衡。在線業(yè)務(wù)是一個巨大的新市場，盡管今年利潤可能承壓，但未來1-2年內(nèi)，利潤將會出現(xiàn)增長。

　　4、新東方一直注重對于新產(chǎn)品的開發(fā)，其中，斯林姆課程是一個高端課程，不僅針對英語，還包括編程、科學(xué)等課程，除了傳統(tǒng)課程之外，類似的新課程是市場需求。盡管斯林姆課程目前處于早期階段，但發(fā)展十分迅速。

　　新東方2019財(cái)年Q1財(cái)務(wù)業(yè)績

　　營收

　　2019財(cái)年Q1營收達(dá)8.598億美元，同比增長30.1％，教育服務(wù)營收為7.975億美元，同比增長31.9％。這主要得益于最近兩個季度學(xué)生入學(xué)人數(shù)的增加。繼2018財(cái)年Q4的入學(xué)率同比增長44.9％之后，2019財(cái)年Q1的學(xué)生入學(xué)人數(shù)繼續(xù)增長，同比增長13.2％至約1735300人。

　　利潤

　　 運(yùn)營利潤約1.61億美元，同比增長0.2%。

　　基于非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則，運(yùn)營利潤為1.75億美元，同比增長6.7％。

　　歸屬于新東方的凈利潤約為1.23億美元，同比減少22.2%，每股美國存托憑證基本和攤薄收益分別為0.78美元和0.77美元。

　　 基于非美國通用會計(jì)準(zhǔn)則，歸屬于新東方的凈利潤為1.84億美元，同比增長14%。每股美國存托股基本和攤薄收益均為1.16美元。　　

　　運(yùn)營成本和費(fèi)用

　　本季度的運(yùn)營成本和費(fèi)用為7.004億美元，同比增長40.0％。本季度非GAAP運(yùn)營成本和費(fèi)用（不包括股權(quán)獎勵支出）為6.86億美元，同比增長38.1％。

　　收入成本同比增長36.0％至3.67億美元，這主要是由于對教師教學(xué)時間增長的補(bǔ)償，以及運(yùn)營學(xué)校和學(xué)習(xí)中心數(shù)量增加而帶來的租金成本增加。

　　銷售和營銷費(fèi)用同比增長34.4％至9930萬美元，主要是由于品牌推廣費(fèi)用增加以及銷售和營銷人員的薪酬增加。

　　一般費(fèi)用和管理費(fèi)用同比增長49.8％至2.34億美元。非GAAP一般費(fèi)用和管理費(fèi)用（不包括基于股票的補(bǔ)償費(fèi)用）為2.2億美元，同比增長43.7％，主要是由于公司擴(kuò)大其學(xué)校和學(xué)習(xí)中心網(wǎng)絡(luò)的人數(shù)增加，以及與公司在線和線下綜合教育生態(tài)系統(tǒng)發(fā)展相關(guān)的研發(fā)費(fèi)用和人力資源支出的增加。

　　股權(quán)獎勵開支為1390萬美元，比上年同期增長345.3%。

　　股份回購計(jì)劃

　　2018年10月22日，新東方董事會授權(quán)了一項(xiàng)針對新東方普通股的股份回購計(jì)劃，回購金額最多為2億美元，期限為2018年10月29日至2019年5月31日。

　　現(xiàn)金周轉(zhuǎn)

　　2019財(cái)年Q1的凈經(jīng)營現(xiàn)金流約為2.32億美元。本季度的資本支出為6240萬美元，主要用于對學(xué)習(xí)中心的建設(shè)和翻新。

　　截至2018年8月31日，其現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物8.33億美元。遞延收入金額為11.47億美元，同比增長23.3%。

　　2019財(cái)年Q2展望

　　新東方預(yù)計(jì)2019財(cái)年Q2（2018年9月1日至2018年11月30日）凈營收將在5.855億美元至5.864億美元之間，年增長率在22%到26%之間。如果不考慮人民幣與美元匯率潛在變化影響，預(yù)計(jì)2019財(cái)年Q2營收將同比增長27%至31%。