AI影響下Chegg轉(zhuǎn)型B2B公司，瞄準(zhǔn)400億美元技能培訓(xùn)市場(chǎng)|財(cái)報(bào)會(huì)

　　來(lái)源|多知

　　作者|王上

　　在線教育平臺(tái)Chegg發(fā)布2025年Q4及全年財(cái)報(bào)，根據(jù)財(cái)報(bào)，Chegg 2025年Q4營(yíng)收為 7270萬(wàn)美元，同比下降49.4%;凈虧損3280萬(wàn)美元。

　　2025年Q4調(diào)整后 EBITDA為1289萬(wàn)美元，高于分析師預(yù)期的1076萬(wàn)美元。

　　從全年來(lái)看，Chegg 年度營(yíng)收達(dá)到3.769億美元;總虧損 1.034億美元，相當(dāng)于每股虧損 0.96 美元。

　　Chegg 預(yù)計(jì)，在即將結(jié)束的 3 月份的季度中，收入將在 6000 萬(wàn)美元至 6200 萬(wàn)美元之間。

　　Chegg CEO Daniel Rosensweig和CFO David Longo 參加了分析師電話會(huì)議。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，Chegg在2025年經(jīng)歷了裁員、重組等關(guān)鍵舉措，目前Chegg已經(jīng)從B2C公司轉(zhuǎn)型為B2B業(yè)務(wù)。公司劃分為兩大業(yè)務(wù)單元：一是增長(zhǎng)型業(yè)務(wù)，Chegg技能業(yè)務(wù)(Chegg Skills)，預(yù)計(jì)其將實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的兩位數(shù)增長(zhǎng);二是傳統(tǒng)學(xué)術(shù)服務(wù)業(yè)務(wù)(Chegg Study，包括AI語(yǔ)言學(xué)習(xí)應(yīng)用Busuu)，該業(yè)務(wù)將負(fù)責(zé)產(chǎn)生現(xiàn)金流。這一新架構(gòu)將為Chegg提供重建所需的資金和資產(chǎn)。

　　為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，Chegg正通過(guò)增加高需求技能課程來(lái)擴(kuò)展內(nèi)容庫(kù)，同時(shí)拓寬B2B分銷渠道的覆蓋范圍。Chegg已經(jīng)與DHL、Gi Group以及Woolf University建立新的合作伙伴關(guān)系。

　　Chegg提到，已采取審慎行動(dòng)，以增強(qiáng)公司的長(zhǎng)期成功能力。組織更加精簡(jiǎn)高效，Chegg的技能業(yè)務(wù)已為兩位數(shù)的營(yíng)收增長(zhǎng)做好了準(zhǔn)備，并預(yù)計(jì)在2026年實(shí)現(xiàn)顯著的自由現(xiàn)金流。

　　總結(jié)來(lái)說(shuō)，Chegg正關(guān)注三方面：(1)技能培訓(xùn)領(lǐng)域新企業(yè)和機(jī)構(gòu)合作關(guān)系的建立速度;(2)課程拓展至高需求人工智能和技術(shù)技能的速度;(3)成本削減和由此帶來(lái)的利潤(rùn)率提升的可持續(xù)性。此外，成功完成傳統(tǒng)用戶轉(zhuǎn)型并搶占B2B市場(chǎng)份額也將是衡量進(jìn)展的關(guān)鍵指標(biāo)。

　　可以看到，Chegg正在進(jìn)一步轉(zhuǎn)型，著力提升利潤(rùn)率。Daniel Rosensweig說(shuō)：“相信公司正在迎來(lái)轉(zhuǎn)機(jī)，并已走上一條通往未來(lái)增長(zhǎng)、盈利能力和提升股東價(jià)值的清晰道路。”

　　01 轉(zhuǎn)型B2B公司，通過(guò)合作伙伴進(jìn)行分發(fā)

　　在財(cái)報(bào)會(huì)上，管理層將本季度業(yè)績(jī)歸因于學(xué)術(shù)服務(wù)下滑、Chegg Skilling 的積極發(fā)展勢(shì)頭以及為轉(zhuǎn)變公司戰(zhàn)略重點(diǎn)而進(jìn)行的持續(xù)重組努力。

　　學(xué)術(shù)服務(wù)面臨壓力： Chegg的傳統(tǒng)學(xué)術(shù)業(yè)務(wù)持續(xù)面臨流量下滑，這主要?dú)w因于搜索引擎算法的改變，導(dǎo)致其曝光率和用戶獲取量下降。盡管如此，管理層強(qiáng)調(diào)，用戶留存率和轉(zhuǎn)化率仍然高于預(yù)期，這為近期現(xiàn)金流的產(chǎn)生提供了支撐。

　　Chegg Skilling 業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭強(qiáng)勁：新成立的 Chegg Skilling 部門季度營(yíng)收達(dá) 1800 萬(wàn)美元，并被視為公司主要的增長(zhǎng)動(dòng)力。管理層認(rèn)為，該部門有望實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)的增長(zhǎng)，其增長(zhǎng)動(dòng)力主要來(lái)自拓展技術(shù)、人工智能和語(yǔ)言技能方面的員工培訓(xùn)和再培訓(xùn)業(yè)務(wù)。

　　Chegg加速轉(zhuǎn)型B2B：該公司正將其商業(yè)模式從直接面向消費(fèi)者(D2C)轉(zhuǎn)向企業(yè)對(duì)企業(yè)(B2B)，課程內(nèi)容將通過(guò)企業(yè)和機(jī)構(gòu)合作伙伴進(jìn)行分發(fā)。預(yù)計(jì)這一轉(zhuǎn)型將隨著時(shí)間的推移提高利潤(rùn)率并創(chuàng)造更穩(wěn)定的收入來(lái)源。

　　AI 驅(qū)動(dòng)的語(yǔ)言學(xué)習(xí)應(yīng)用Busuu也轉(zhuǎn)型B2B，其融合自主學(xué)習(xí)、真人導(dǎo)師輔導(dǎo)和社群互動(dòng)，有實(shí)踐操練場(chǎng)景和沉浸式短課時(shí)學(xué)習(xí)。Chegg表示，眾多跨國(guó)企業(yè)選擇 Busuu，正是因結(jié)果導(dǎo)向的學(xué)習(xí)應(yīng)用，并能針對(duì)特定行業(yè)與崗位角色進(jìn)行定制化設(shè)計(jì)。

　　可以看到，Chegg目前的策略是通過(guò)現(xiàn)有的合作伙伴關(guān)系轉(zhuǎn)化為Chegg平臺(tái)上AI學(xué)習(xí)內(nèi)容使用或消費(fèi)量的增加，因此，其正在擴(kuò)大合作伙伴。

　　Chegg已經(jīng)與DHL、Gi Group以及Woolf University建立新的合作伙伴關(guān)系。尤其是與Woolf的合作，將拓展服務(wù)學(xué)習(xí)者的方式，因?yàn)樗麄兲峁┙?jīng)認(rèn)證的學(xué)位路徑，使學(xué)員獲得的技能可計(jì)入受認(rèn)可的學(xué)歷憑證。

　　員工希望修讀的課程既能貢獻(xiàn)于他們的大學(xué)學(xué)位，又能讓他們?cè)诤?jiǎn)歷上展示自己真正理解如何使用AI相關(guān)工具。

　　Chegg幾年前剛開始做這個(gè)的時(shí)候，是從零開始，在短短三年半內(nèi)發(fā)展到今年計(jì)劃的規(guī)模，確實(shí)看到了良好的增長(zhǎng)。這將是第一次在與Gil的合作伙伴關(guān)系之外增加新的合作伙伴。未來(lái)幾年將有兩位數(shù)的增長(zhǎng)，但這只是開始，最初達(dá)成的交易是針對(duì)一線員工的，他們只需要基本的技術(shù)技能。

　　現(xiàn)在的需求正迅速轉(zhuǎn)向如何確保每一位員工，不僅僅是一線員工，而是所有員工，都開始理解如何使用AI。這是一個(gè)非常大的增長(zhǎng)市場(chǎng)，一切才剛剛開始。

　　02 瞄準(zhǔn)400億美元技能培訓(xùn)市場(chǎng)

　　在財(cái)報(bào)會(huì)中，Daniel Rosensweig提到，全球勞動(dòng)力技能培訓(xùn)是一個(gè)價(jià)值超過(guò)400億美元的市場(chǎng)，而Chegg在該領(lǐng)域具有優(yōu)勢(shì)：

　　Chegg 在該市場(chǎng)，尤其是在人工智能、語(yǔ)言能力、技術(shù)熟練度和軟技能領(lǐng)域，具備良好的服務(wù)能力。

　　Chegg品牌深受全球?qū)W習(xí)者信賴，技能課程以學(xué)習(xí)科學(xué)和數(shù)據(jù)驅(qū)動(dòng)的教學(xué)設(shè)計(jì)為基礎(chǔ)。

　　Chegg平臺(tái)可實(shí)時(shí)追蹤學(xué)習(xí)者進(jìn)度，通過(guò)預(yù)測(cè)性提醒和及時(shí)干預(yù)提升參與度、留存率和完成率。

　　憑借品牌信譽(yù)、基于實(shí)證的課程設(shè)計(jì)以及智能化學(xué)習(xí)者支持，渠道合作伙伴普遍反饋其在成效方面優(yōu)于競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。

　　為驅(qū)動(dòng)增長(zhǎng)，正在拓展包含高需求技術(shù)、人工智能、語(yǔ)言及專業(yè)技能在內(nèi)的項(xiàng)目目錄，同時(shí)擴(kuò)大我們?cè)贐2B分銷渠道的覆蓋范圍。

　　Chegg提到，2026年的重點(diǎn)任務(wù)包括：1. 通過(guò)擴(kuò)大國(guó)內(nèi)及歐洲地區(qū)的課程供給和合作伙伴網(wǎng)絡(luò)，加速技能業(yè)務(wù)的增長(zhǎng);2. 增加自由現(xiàn)金流，以投資Chegg技能業(yè)務(wù)的未來(lái)增長(zhǎng);3. 強(qiáng)化資產(chǎn)負(fù)債表，目標(biāo)在年底實(shí)現(xiàn)零負(fù)債并保持充裕的現(xiàn)金儲(chǔ)備。

　　03 “并不將Coursera和Udemy視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，而是潛在合作伙伴”

　　DCoursera和Udemy合并，Daniel Rosensweig認(rèn)為，這次合并有點(diǎn)引人入勝，兩家都有B2B和B2C業(yè)務(wù)，Udem更偏向B2B。目前Chegg沒(méi)想怎么與他們爭(zhēng)奪市場(chǎng)，而是考慮未來(lái)Chegg能否與他們合作?因?yàn)镃hegg的內(nèi)容在投放的平臺(tái)上繼續(xù)表現(xiàn)優(yōu)異。“表現(xiàn)優(yōu)異”的定義不僅包括轉(zhuǎn)化率，還包括完成率和那些使用這些渠道的公司的續(xù)約率。

　　“我們不斷從現(xiàn)有合作伙伴那里聽到，我們?cè)谇乐欣^續(xù)優(yōu)于其他合作伙伴。這是因?yàn)槲覀冇袑?shí)際教學(xué)的基礎(chǔ)。我們已經(jīng)能夠?qū)⑦@一點(diǎn)應(yīng)用到技能領(lǐng)域。因此，我們并不將Coursera和Udemy視為競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。實(shí)際上，我們認(rèn)為他們可能是未來(lái)可以合作的潛在伙伴。”Daniel Rosensweig說(shuō)。

　　Chegg看重如何創(chuàng)造價(jià)值，認(rèn)為現(xiàn)在是創(chuàng)造內(nèi)容并能夠真正服務(wù)學(xué)生、教育學(xué)生的一方，這些業(yè)務(wù)將是利潤(rùn)率更高的業(yè)務(wù)，而不僅僅是渠道和分銷。Daniel Rosensweig進(jìn)一步解釋：“我們不需要從他們那里奪取份額。我們也可以通過(guò)與他們合作，通過(guò)他們的渠道和其他渠道來(lái)提供我們的內(nèi)容，從而獲取潛在的份額。”

　　Daniel Rosensweig強(qiáng)調(diào)，拓展分銷渠道和豐富課程內(nèi)容是提高銷量和完成率、從而支持可持續(xù)增長(zhǎng)的關(guān)鍵。

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