寒冬期資本偏愛現(xiàn)金牛，“從豬到牛”的邏輯是什么？

　　多知網(wǎng)11月19日消息，今日融資消息不斷，先是慧科宣布了B輪3億元融資，剛過了吃個午飯的時間，又被VIPABC的2億美元融資刷屏。

　　受二級市場影響， 今年進入下半年以來，融資逐漸趨冷，很多機構(gòu)更是只看不投，今年9月前后，融資消息的披露也變得少了起來，但是，最近的幾則融資消息卻又讓人不禁要問：“說好的寒冬呢？”

　　其實，縱觀這幾則融資消息，我們可以發(fā)現(xiàn)一個共同規(guī)律，無論是今天宣布融資的VIPABC、慧科教育，還是不久前宣布融資的麥子學(xué)院、小站教育、世紀(jì)明德，他們有個共同的特點——有良好的現(xiàn)金收入。

　　麥子學(xué)院B輪領(lǐng)投方曲速資本創(chuàng)始合伙人魏前江在融資發(fā)布會上表示：“我們的投資邏輯就是投資那些能夠站在風(fēng)口上滾雪球并且活得更好的企業(yè)，無論是龍卷風(fēng)還是臺風(fēng)，都能活下去的企業(yè)。商業(yè)的本質(zhì)是低買高賣，追求利潤，偏離造血功能的創(chuàng)業(yè)是沒有生命力的。”

　　他的觀點可以在相當(dāng)大范圍內(nèi)代表現(xiàn)在投資機構(gòu)的觀點和心態(tài)。從2013年在線教育風(fēng)起之后，涌現(xiàn)出一大波在線教育創(chuàng)業(yè)者，動輒幾百萬的用戶讓投資人看得眼花繚亂，在教育領(lǐng)域開始了一波投資熱潮。但是隨著冬天的來臨，投資機構(gòu)的選擇明顯可以看出，有收入的企業(yè)更加受到資本的青睞。在投資人看來，用戶并不能簡單等同于收入。

　　現(xiàn)在這個階段，流量型公司若非體量很大，已經(jīng)很難拿到融資。這一點從年初火熱年中漸冷的教育O2O公司的際遇就可見一斑，今年以來，多家教育O2O因融資困難、現(xiàn)金流斷裂等問題遭出售甚至關(guān)停，留下來的公司都已經(jīng)達(dá)到了一定體量。

　　教育是個慢工程，但瞬息萬變的資本市場環(huán)境卻無法對教育行業(yè)特殊對待，在寒冬時期，投資機構(gòu)的用錢投票已經(jīng)證明，“羊毛出在豬身上”這套理論在資本寒冬之時似乎不太適用，風(fēng)口上飛起來的豬太多，投資機構(gòu)分不清哪些是自然生長的，哪些是加了激素的，只能轉(zhuǎn)向“現(xiàn)金?！保蠖嗤顿Y機構(gòu)心里想的是，能收著錢，心里才踏實。（多知網(wǎng) 初驪禹）