IDG資本合伙人李豐：教育投資的勢與人

       2014年，教育行業(yè)投資新的高峰或已來臨。“我們從兩個角度來分析，一是從勢的角度來看，另一個是從人的角度來看。”IDG資本合伙人、教育投資負責(zé)人李豐如是說。

       這個語速極快的男人對于教育行業(yè)投資充滿信心。“電子商務(wù)觸發(fā)了用戶在新模式下的購買習(xí)慣和購買群體。當這個習(xí)慣被觸發(fā)后，他們會買越來越多的商品，以及商品之外買服務(wù)。在服務(wù)當中最容易虛擬化的是，教育和金融。”李豐如此總結(jié)目前的市場節(jié)點。

       李豐曾在新東方供職八年，擔任包括核心教學(xué)系統(tǒng)、子品牌建立與推廣、遠程教育和附屬產(chǎn)業(yè)等多個業(yè)務(wù)的管理職位；后加入華興資本，參與或領(lǐng)導(dǎo)了包括安博、萬學(xué)、紅黃藍、清華數(shù)字博識等多個教育企業(yè)的融資活動。

       而他所在的IDG資本在教育領(lǐng)域投資也早有布局。2007年，IDG投資的弘成教育登陸納斯達克，成為中國首個成功登陸海外資本市場的網(wǎng)絡(luò)教育全面服務(wù)提供商；七年后，IDG陪伴11年的教育企業(yè)達內(nèi)科技亦登陸納斯達克，成為中國首個IT職業(yè)教育上市企業(yè)。

       在2007-2008年的教育領(lǐng)域投資高峰期，除了對既往投資項目達內(nèi)科技的一次增資活動，IDG資本一直未有出手動作，直至2009年投資精英教育集團。而到2012年，面對在線教育潮起，IDG又重啟在線教育投資。據(jù)記者了解，IDG在此前李豐一人進行在線教育投資的基礎(chǔ)上，調(diào)配了六人團隊專注在線教育領(lǐng)域的投資。

       其實，不只是IDG，更多投資機構(gòu)將觸角瞄向教育領(lǐng)域，淡馬錫、啟明創(chuàng)投、KPCB、貝塔斯曼等都在教育領(lǐng)域有頗多斬獲。而與此同時，新東方、好未來等上市教育集團亦在紛紛布局教育行業(yè)的初創(chuàng)企業(yè)。

       面對傳統(tǒng)教育企業(yè)的躍躍欲試，投資機構(gòu)如何應(yīng)對？教育行業(yè)是否會像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣，出現(xiàn)這個行業(yè)的“三座大山”，創(chuàng)業(yè)企業(yè)是否還有生存的機會？在線教育投資火熱的背景下，IDG資本如何解讀在線教育的投資邏輯？

       教育的投資邏輯

       Q：2007年和2008年是國內(nèi)教育領(lǐng)域的一個投資高峰。您認為，2014年可能成為教育行業(yè)的投資高峰期么？

       A：2014年教育明顯比以前熱很多了。這跟美國很像：美國在2008年和2009年有一撥電商企業(yè)出現(xiàn)，之后從2010年到2012年開始出現(xiàn)一批互聯(lián)網(wǎng)金融和互聯(lián)網(wǎng)教育公司。這中間的邏輯是，電商的大規(guī)模擴張帶來了用戶習(xí)慣的轉(zhuǎn)移—愿意在網(wǎng)上付費買東西了。在這個趨勢的驅(qū)動下，用戶從愿意在網(wǎng)上買東西逐漸開始在網(wǎng)上買服務(wù)。

       從最宏觀的邏輯來看，在電子商務(wù)觸發(fā)了一個消費習(xí)慣的改變之后，大家就把這個消費習(xí)慣進行深入和延伸。東西是標準化的，服務(wù)是非標準化的。在服務(wù)當中，教育和金融最容易虛擬化、在線化的。

       美國不同行業(yè)起來也有一個共同點，先是一個趨勢，有一定泡沫，之后慢慢沉淀，從而真正形成消費的價值和公司的價值。中國的在線教育還處在剛剛起來、有一定泡沫的階段。

       Q：2007年-2008年是中國教育投資的第一個高峰，假設(shè)目前正處在第二個投資高峰。在這兩個不同的時間段，IDG對教育投資的邏輯和思考分別是怎樣的？

       A：第一輪投資高峰期，IDG投的很少。那個時候教育投資熱，是因為正好是金融危機時期，大家都希望投資反經(jīng)濟周期的、現(xiàn)金流好的項目。線下教育是最符合這個特征的。

       這一波我們找的幾個，宏觀上有一個共同的邏輯：線下有明確需求，但確實解決方案不夠好的方向；現(xiàn)在湊巧邏輯上有一些更好的解決方案，使得原來解決不好的問題，有解決好的可能了。一種情況是，新技術(shù)、新平臺、新設(shè)備的出現(xiàn)，為需求的解決提供了新的可能；另外一種情況，很懂教育的人相信互聯(lián)網(wǎng)，并找到了切入點，也是可以看的。

       Q：有投資人提到，在做投資的時候會問自己，未來五年這個領(lǐng)域的應(yīng)用場景是什么樣的，以此倒推目前該投資哪個方向和模式。您怎么看？

       A：這和我們想的一樣。以電商為例，現(xiàn)在電商的發(fā)展情況跟99.9%的人五年以前想的不一樣，那時候還是轟轟烈烈的泡沫。最終證明了幾件事：電商當中有沒有大公司？有；為什么在那樣的時間點出現(xiàn)那樣的品類？肯定有它背后的邏輯。也就是說，最后誰出來是有一定的偶然性，但為什么最后成功的是這種模式，這是有很多原因的。

       從做電商的人來看，也是非?；旌系?。有一些是確確實實沒有做過線下零售生意的，但也有是做過的。

       產(chǎn)業(yè)與資本的競合

       Q：目前這一波投資更多機構(gòu)是在卡位。IDG在這一波投資了哪些公司？為什么選擇他們？在發(fā)展階段跟規(guī)模上現(xiàn)在有偏好嗎？

       A：這一輪我們非常偏在線，包括互聯(lián)網(wǎng)和移動。在線上現(xiàn)在基本都是初創(chuàng)期或成長早期的公司。我們已經(jīng)投資的包括猿題庫、英語流利說、POI在線教育，還有兩個正在closing。

       線下口語訓(xùn)練永遠沒有好的解決方案：讓多數(shù)用戶能夠在合適的時間碰見合適的老師，而且能夠負擔以這種價格長期學(xué)習(xí)，這不太可能。而英語流利說、51Talk、VIPABC為代表的模式，首先讓練口語這件事變得可能了，只不過有的是和手機練、有的是打電話和人來練、有的是通過互聯(lián)網(wǎng)和老師練。

       POI的團隊也是一樣，在課堂外去解決書本上的問題很難，上百度或打電話給同學(xué)也不那么方便，這個需求一直是有的，但解決得不好。

       Q：新東方和好未來等教育機構(gòu)也在關(guān)注在線教育領(lǐng)域的投資，他們布局的方式是怎樣的？投資機構(gòu)與傳統(tǒng)教育機構(gòu)在教育投資上的競合關(guān)系是怎樣的？

       A：從我們跟新東方的接觸來看，應(yīng)該講合作遠遠大于競爭，也許會有一些其他的合作，正在跟他們探討。就像我們?yōu)榱艘恍┖献魅フ倚聳|方，湊巧聊到了達內(nèi)，就促成了他們對達內(nèi)的投資。

       我認為，教育行業(yè)不會像互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)一樣（形成BAT的格局）。因為教育機構(gòu)不像互聯(lián)網(wǎng)那樣純虛擬的東西多一些。三年以前，VC的退出還是以上市為主，并購非常少；之后互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的競爭非常激烈之后，尤其是大頭之間的競爭足夠激烈之后，他們開始去并購。目前教育行業(yè)顯然還沒有達到互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)現(xiàn)在的激烈競爭程度，危機感也不像最近兩年的BAT那么強烈。