知乎2025年?duì)I收27.49億元，周源：“2025年是知乎的一個(gè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折點(diǎn)”

　　多知3月26日消息，知乎(NYSE:ZH;HKEX:2390)日前公布2025年第四季度及全年未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

　　2025年第四季度，知乎營(yíng)收為6.435億元，而2024年同期為8.592億元。凈虧損為2.108億元，而2024年同期為凈利潤(rùn)8640萬(wàn)元。

　　2025年，知乎營(yíng)收為27.49億元，而2024年為35.989億元。凈虧損為1.952億元，而2024年為1.69億元。

　　知乎2025年第四季度業(yè)績(jī)概要：

　　營(yíng)收為6.435億元，而2024年同期為8.592億元。

　　營(yíng)銷服務(wù)收入為2.348億元，而2024年同期為3.159億元，占總收入比例達(dá)到36.5%。減少主要由于知乎優(yōu)化服務(wù)產(chǎn)品供給。

　　付費(fèi)會(huì)員收入為3.335億元，而2024年同期為4.202億元，占總收入比例達(dá)到51.8%。下降主要是由于知乎的平均月訂閱會(huì)員數(shù)有所下降。

　　其他(含職業(yè)培訓(xùn)、消費(fèi)品及知識(shí)產(chǎn)權(quán)衍生品等)收入為7520萬(wàn)元，而2024年同期為1.231億元，占總收入比例達(dá)到11.7%。減少主要由于知乎職業(yè)培訓(xùn)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略優(yōu)化所致，部分被知乎知識(shí)產(chǎn)權(quán)衍生品業(yè)務(wù)所產(chǎn)生的收入增長(zhǎng)抵銷。

　　收入成本2.987億元，同比減少6.2%。減少主要是由于人員相關(guān)開(kāi)支減少。

　　毛利為3.448億元，而2024年同期為5.407億元。

　　毛利率為53.6%，而2024年同期為62.9%。毛利率下降主要是由于知乎努力為所有用戶拓寬及提升內(nèi)容產(chǎn)品。

　　總營(yíng)運(yùn)開(kāi)支為6.087億元，而2024年同期為5.288億元。

　　銷售及營(yíng)銷開(kāi)支2.752億元，同比減少13%。減少主要由于營(yíng)銷開(kāi)支更有節(jié)制以及人員相關(guān)開(kāi)支減少。

　　研發(fā)開(kāi)支1.231億元，同比減少16%。減少主要由于知乎的研發(fā)效率提升。

　　一般及行政開(kāi)支為8400萬(wàn)元，而2024年同期為6600萬(wàn)元。增加主要是由于股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用增加。

　　商譽(yù)減值為1.263億元，而2024年同期為零。減值主要來(lái)自與知乎先前收購(gòu)相關(guān)的商譽(yù)，而這主要是由于目前市場(chǎng)狀況下的估值較低。

　　經(jīng)營(yíng)虧損為2.639億元，而2024年同期為經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)1190萬(wàn)元。經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損(非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)為8930萬(wàn)元，而2024年同期為經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)2310萬(wàn)元。

　　凈虧損為2.108億元，而2024年同期為凈利潤(rùn)8640萬(wàn)元。經(jīng)調(diào)整凈虧損(非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)為3940萬(wàn)元，而2024年同期為經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)9710萬(wàn)元。

　　2025年第四季度的平均月訂閱會(huì)員為1220萬(wàn)人。

　　截至2025年12月31日，知乎的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物、流動(dòng)及非流動(dòng)定期存款、受限資金及短期投資為44.512億元，而截至2024年12月 31日則為48.59億元。

　　知乎2025財(cái)年業(yè)績(jī)概要：

　　營(yíng)收為27.49億元，而2024年為35.989億元。

　　營(yíng)銷服務(wù)收入為8.439億元，而2024年為12.471億元。減少主要由于知乎優(yōu)化服務(wù)產(chǎn)品供給。

　　付費(fèi)會(huì)員收入為15.389億元，而2024年為17.62億元。下降主要是由于知乎的平均月訂閱會(huì)員數(shù)有所下降。

　　其他收入為3.661億元，而2024年為5.898億元。減少主要由于知乎職業(yè)培訓(xùn)業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略優(yōu)化所致。

　　收入成本11.013億元，同比減少22.3%。減少主要是由于與收入下降相關(guān)的內(nèi)容及經(jīng)營(yíng)成本減少，以及人員相關(guān)開(kāi)支減少。

　　毛利為16.477億元，而2024年為21.808億元。

　　毛利率為59.9%，而2024年為60.6%。

　　總營(yíng)運(yùn)開(kāi)支21.55億元，同比減少19%。

　　銷售及營(yíng)銷開(kāi)支12.523億元，同比減少21.7%。減少主要由于營(yíng)銷開(kāi)支更有節(jié)制以及人員相關(guān)開(kāi)支減少。

　　研發(fā)開(kāi)支5.25億元，同比減少28.3%。減少主要由于研發(fā)效率提升。

　　一般及行政開(kāi)支2.514億元，同比減少23.9%。減少主要由于應(yīng)收賬款的預(yù)期信貸虧損撥備減少。

　　商譽(yù)減值為1.263億元，而2024年為零。減值主要來(lái)自與知乎先前收購(gòu)相關(guān)的商譽(yù)，而這主要是由于目前市場(chǎng)狀況下的估值較低。

　　經(jīng)營(yíng)虧損為5.073億元，而2024年為4.811億元。經(jīng)調(diào)整經(jīng)營(yíng)虧損(非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)2.692億元，同比收窄33.6%。

　　凈虧損為1.952億元，而2024年為1.69億元。經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)(非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則)為3790萬(wàn)元，而2024年為經(jīng)調(diào)整凈虧損9630萬(wàn)元。

　　知乎董事長(zhǎng)兼行政總裁周源表示：“2025年是知乎的一個(gè)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)折點(diǎn)。我們?cè)?024年第四季度實(shí)現(xiàn)首次季度非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則利潤(rùn)的基礎(chǔ)上，于2025年首次實(shí)現(xiàn)全年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盈利。這一里程碑表明，我們的高質(zhì)量增長(zhǎng)的轉(zhuǎn)型已有效強(qiáng)化了我們的經(jīng)營(yíng)模式和盈利韌性。第四季度，我們?cè)谏鐓^(qū)生態(tài)和商業(yè)化效率方面取得了穩(wěn)步進(jìn)展。我們的日活躍用戶平均每天訪問(wèn)知乎的時(shí)長(zhǎng)超過(guò)41分鐘，同時(shí)真實(shí)、專家主導(dǎo)的高質(zhì)量?jī)?nèi)容也在垂直領(lǐng)域持續(xù)擴(kuò)展。收入趨勢(shì)逐季改善，環(huán)比降幅明顯收窄。展望2026年，在夯實(shí)核心業(yè)務(wù)基礎(chǔ)的同時(shí)，我們將加速對(duì)AI相關(guān)的商業(yè)化探索。依托我們龐大的專家網(wǎng)絡(luò)、可信的內(nèi)容資產(chǎn)和多樣化的真實(shí)用戶場(chǎng)景，我們正在圍繞我們的社區(qū)構(gòu)建差異化的護(hù)城河，進(jìn)一步提升知乎在更廣泛的AI生態(tài)中的戰(zhàn)略地位。”

　　知乎首席財(cái)務(wù)官王晗表示：“2025年標(biāo)志著知乎財(cái)務(wù)狀況的結(jié)構(gòu)性升級(jí)。通過(guò)持續(xù)控制成本、改善經(jīng)營(yíng)杠桿及強(qiáng)化開(kāi)支管控，我們首次實(shí)現(xiàn)了全年非公認(rèn)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則盈利，同時(shí)保持了健康的毛利率。展望2026年，我們將專注于通過(guò)優(yōu)先發(fā)展利潤(rùn)率更高、資本效率更高的收入來(lái)源，進(jìn)一步提高盈利質(zhì)量及可擴(kuò)展性。同時(shí)，我們將繼續(xù)秉持包括股份回購(gòu)在內(nèi)的嚴(yán)謹(jǐn)?shù)馁Y本配置策略，以支持長(zhǎng)期股東價(jià)值。”