好未來(lái)：關(guān)注長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展，而非短期的財(cái)務(wù)結(jié)果|財(cái)報(bào)會(huì)

　　來(lái)源|多知

　　作者|王上

　　1月29日，中國(guó)智能學(xué)習(xí)解決方案提供商好未來(lái)(NYSE：TAL)公布其截至 2025 年 11 月 30 日的2026財(cái)年第三季度未經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)告。隨后，隨后，好未來(lái)總裁兼首席財(cái)務(wù)官彭壯壯和投資者關(guān)系團(tuán)隊(duì)參加了分析師電話會(huì)議。

　　根據(jù)財(cái)報(bào)，好未來(lái)2026財(cái)年Q3凈收入為7.7億美元，上年同期凈收入為6.06億美元，同比增長(zhǎng)27%;歸屬于好未來(lái)的非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)(不考慮股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用)為1.41億美元，上年同期歸屬于好未來(lái)的非美國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則凈利潤(rùn)為3,858.1萬(wàn)美元。

　　在財(cái)報(bào)會(huì)上，彭壯壯介紹了各個(gè)業(yè)務(wù)線的進(jìn)展，本季度，學(xué)習(xí)服務(wù)方面，線上線下素養(yǎng)課程均實(shí)現(xiàn)了收入的同比增長(zhǎng)。

　　針對(duì)智能硬件業(yè)務(wù)，他提到：“在軟硬件及人工智能技術(shù)持續(xù)進(jìn)步的推動(dòng)下，學(xué)習(xí)智能硬件市場(chǎng)正在不斷演變。在此背景下，我們將致力于從用戶學(xué)習(xí)體驗(yàn)、AI賦能能力以及整體效能這三個(gè)關(guān)鍵維度，進(jìn)一步提升我們的設(shè)備表現(xiàn)。”

　　在好未來(lái)看來(lái)，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)不再是單純的工具，而是智能輔導(dǎo)學(xué)伴。本季度，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)T系列推出的“小思AI一對(duì)一”，已促進(jìn)了數(shù)十萬(wàn)小時(shí)的引導(dǎo)式學(xué)習(xí)。同時(shí)，學(xué)而思AI助手“小思”仍然是用戶信賴(lài)的伙伴。截至2025年12月，學(xué)生已累計(jì)激活“小思”超過(guò)了10億次。

　　以下為財(cái)報(bào)會(huì)主要內(nèi)容(經(jīng)多知整理編輯)：

　　彭壯壯提到，第三季度，好未來(lái)在戰(zhàn)略重點(diǎn)上繼續(xù)取得穩(wěn)步進(jìn)展，始終如一地專(zhuān)注于支持學(xué)生的全面發(fā)展。我們?cè)诳萍紕?chuàng)新、用戶體驗(yàn)和服務(wù)質(zhì)量等方面不斷投入，帶給用戶更豐富的產(chǎn)品和更優(yōu)質(zhì)的服務(wù)，為用戶創(chuàng)造長(zhǎng)期價(jià)值。

　　在這些目標(biāo)的指引下，好未來(lái)核心業(yè)務(wù)繼續(xù)穩(wěn)定運(yùn)營(yíng)。同時(shí)，公司也清楚地認(rèn)識(shí)到，隨著市場(chǎng)需求不斷變化以及技術(shù)的持續(xù)迭代，公司正面臨新的挑戰(zhàn)。

　　以學(xué)習(xí)機(jī)為例的多個(gè)新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境愈發(fā)激烈，競(jìng)爭(zhēng)已擴(kuò)展至內(nèi)容、硬件以及人工智能等多個(gè)維度。

　　為應(yīng)對(duì)這一不斷變化的環(huán)境，好未來(lái)將繼續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略舉措，并靈活調(diào)配資源，以構(gòu)建長(zhǎng)期能力。因此，由于季節(jié)性需求變化、競(jìng)爭(zhēng)壓力和審慎的資源再分配，好未來(lái)財(cái)務(wù)表現(xiàn)可能會(huì)面臨波動(dòng)性。雖然這些因素可能導(dǎo)致短期波動(dòng)，但好未來(lái)仍專(zhuān)注于構(gòu)建抓住市場(chǎng)機(jī)遇所需的長(zhǎng)期能力。

　　01 學(xué)習(xí)服務(wù)

　　本季度，學(xué)習(xí)服務(wù)方面，線下素養(yǎng)及線上素養(yǎng)業(yè)務(wù)均實(shí)現(xiàn)了收入的同比增長(zhǎng)。這得益于用戶對(duì)素質(zhì)教育的持續(xù)需求，也反映了好未來(lái)致力于通過(guò)提供線上線下多種形式的豐富課程，為學(xué)生提供高質(zhì)量的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。

　　公司在線下素養(yǎng)教學(xué)點(diǎn)的拓展上繼續(xù)保持審慎的節(jié)奏。來(lái)自家長(zhǎng)和學(xué)生的積極反饋，以及保留率等堅(jiān)實(shí)的運(yùn)營(yíng)指標(biāo)，印證了家長(zhǎng)對(duì)學(xué)而思產(chǎn)品的信任，也彰顯了公司一以貫之的服務(wù)標(biāo)準(zhǔn)。

　　線上素養(yǎng)課程通過(guò)科技驅(qū)動(dòng)課程創(chuàng)新，持續(xù)提升用戶的學(xué)習(xí)體驗(yàn)。在一些人文類(lèi)課程中，學(xué)而思引入了技術(shù)驅(qū)動(dòng)的沉浸式課堂解決方案，以提高參與度和學(xué)習(xí)效果。例如學(xué)生可以扮演一些經(jīng)典文學(xué)作品中的主角，與同伴協(xié)作完成主題挑戰(zhàn)，從而更深入地理解人物性格與故事背景。

　　這些沉浸式課程在課堂上還融入了游戲化學(xué)習(xí)機(jī)制，以促進(jìn)學(xué)習(xí)和理解，隨后通過(guò)課外挑戰(zhàn)鼓勵(lì)強(qiáng)化關(guān)鍵概念。這種循環(huán)參與模式有助于學(xué)生內(nèi)化知識(shí)，同時(shí)培養(yǎng)有效表達(dá)所需的語(yǔ)言技能和知識(shí)。

　　線上素養(yǎng)課程內(nèi)容，納入了更多技術(shù)主題，例如3D打印新品課程，激發(fā)學(xué)生對(duì)新興科技的興趣，培養(yǎng)其面向未來(lái)所需要的綜合能力。

　　02 內(nèi)容解決方案

　　學(xué)而思的內(nèi)容解決方案覆蓋多個(gè)領(lǐng)域，其中學(xué)習(xí)機(jī)仍是公司長(zhǎng)期發(fā)展的重要業(yè)務(wù)。

　　隨著行業(yè)硬件、軟件以及AI技術(shù)的不斷迭代，學(xué)習(xí)機(jī)市場(chǎng)也在持續(xù)演變。面對(duì)這樣的趨勢(shì)，學(xué)而思始終聚焦于提升用戶學(xué)習(xí)體驗(yàn)、產(chǎn)品智能化水平和整體學(xué)習(xí)效果等，不斷增強(qiáng)產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。

　　與通用人工智能模型相比，學(xué)而思認(rèn)為教育AI Agent不應(yīng)僅僅是給學(xué)生提供正確答案，它們更應(yīng)具備“教”的能力，即能夠根據(jù)學(xué)生的理解水平進(jìn)行引導(dǎo)，診斷學(xué)習(xí)薄弱環(huán)節(jié)，并規(guī)劃個(gè)性化的學(xué)習(xí)路徑。

　　基于這一愿景，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)已將超過(guò)20年的教育洞察和教研積累融入學(xué)習(xí)設(shè)備的交互邏輯中，目的是使其能夠在解題的基礎(chǔ)上，模擬線下1對(duì)1教師的教學(xué)與輔導(dǎo)過(guò)程。

　　這種深度融合，讓學(xué)習(xí)機(jī)不僅是解題工具，更是一套能夠因材施教的學(xué)習(xí)伙伴。

　　產(chǎn)品方面，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)T系列推出了“小思AI一對(duì)一”，已促進(jìn)了數(shù)十萬(wàn)小時(shí)的引導(dǎo)式學(xué)習(xí)。同時(shí)，學(xué)而思AI助手“小思”持續(xù)陪伴用戶成長(zhǎng)。截至2025年12月，學(xué)生已累計(jì)激活“小思”超過(guò)10億次。這些進(jìn)展再次堅(jiān)定了學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)對(duì)AI在支持學(xué)生學(xué)習(xí)和發(fā)展中作用的信念。

　　本月初，學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)推出了X5經(jīng)典學(xué)習(xí)設(shè)備。X5被設(shè)計(jì)為全能面型設(shè)備，集成了系統(tǒng)性學(xué)習(xí)平臺(tái)和專(zhuān)業(yè)化模塊，旨在構(gòu)建和支持自主學(xué)習(xí)。這款新產(chǎn)品進(jìn)一步豐富了學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)的產(chǎn)品組合。

　　運(yùn)營(yíng)方面，本季度學(xué)習(xí)設(shè)備在收入和銷(xiāo)量上均實(shí)現(xiàn)了同比增長(zhǎng)。學(xué)習(xí)設(shè)備用戶的周平均活躍率保持在約80%，每臺(tái)活躍設(shè)備的日均使用時(shí)長(zhǎng)約為1小時(shí)。這些指標(biāo)反映了即使在學(xué)而思學(xué)習(xí)機(jī)在擴(kuò)大產(chǎn)品線和用戶基礎(chǔ)的同時(shí)，用戶參與度依然保持健康。

　　展望未來(lái)，好未來(lái)將繼續(xù)增強(qiáng)人工智能功能，包括解決問(wèn)題、解釋及其他形式的學(xué)習(xí)輔助能力。目標(biāo)是穩(wěn)步將學(xué)習(xí)設(shè)備進(jìn)化為能激發(fā)思考、支持深度學(xué)習(xí)的個(gè)性化AI學(xué)習(xí)伴侶。

　　除了學(xué)習(xí)設(shè)備，好未來(lái)也在探索新的產(chǎn)品形態(tài)，以滿足一系列使用場(chǎng)景。在2026年國(guó)際消費(fèi)電子展上，好未來(lái)展示了幾個(gè)早期概念產(chǎn)品，包括AI Buddy(伴學(xué)精靈)，這款專(zhuān)為6至12歲兒童設(shè)計(jì)的智能伴侶，利用語(yǔ)音、觸摸和基于動(dòng)作的互動(dòng)等功能，支持適齡的互動(dòng)參與。

　　這些創(chuàng)新產(chǎn)品體現(xiàn)了公司在兒童學(xué)習(xí)與生活領(lǐng)域的持續(xù)探索。未來(lái)，好未來(lái)也將致力于為家庭和孩子們帶來(lái)更加切實(shí)、有益的產(chǎn)品和服務(wù)。

　　除了業(yè)務(wù)進(jìn)展，好未來(lái)也為行業(yè)的持續(xù)發(fā)展做出了貢獻(xiàn)。2025年10月，中國(guó)國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)委發(fā)布了國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)正式發(fā)布《信息技術(shù)學(xué)習(xí)、教育和培訓(xùn)移動(dòng)學(xué)習(xí)終端功能要求》國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)，將于2026年5月正式實(shí)施。學(xué)而思參與了該標(biāo)準(zhǔn)的制定，分享了設(shè)備生態(tài)系統(tǒng)的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。清晰、規(guī)范的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)有助于提升產(chǎn)品質(zhì)量、保護(hù)用戶權(quán)益，并推動(dòng)學(xué)習(xí)機(jī)行業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期、可持續(xù)的發(fā)展。

　　03 展望未來(lái)

　　關(guān)于公司未來(lái)發(fā)展前景，彭壯壯提到，面向未來(lái)，好未來(lái)始終立足于“學(xué)習(xí)”與“技術(shù)”的交匯點(diǎn)，通過(guò)前沿科技與行業(yè)積淀的結(jié)合，將創(chuàng)新貫穿于產(chǎn)品與服務(wù)體系的構(gòu)建之中。

　　此外，好未來(lái)還將持續(xù)完善市場(chǎng)推廣策略。針對(duì)學(xué)習(xí)機(jī)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，采取靈活的渠道管理策略，依據(jù)市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與渠道表現(xiàn)科學(xué)地調(diào)整資源投放。同時(shí)，持續(xù)完善多渠道生態(tài)體系，融合線上與線下多元觸點(diǎn)，以擴(kuò)大市場(chǎng)覆蓋面和用戶參與度。

　　從財(cái)務(wù)角度來(lái)看，提高整體盈利能力仍是關(guān)鍵優(yōu)先事項(xiàng)之一。同時(shí)，好未來(lái)也意識(shí)到近期的波動(dòng)性，這可能受到市場(chǎng)狀況、投資周期和季節(jié)性波動(dòng)等因素的影響。這些因素也可能要求好未來(lái)及時(shí)調(diào)整運(yùn)營(yíng)執(zhí)行，從而可能導(dǎo)致短期可見(jiàn)度有限。

　　“盡管如此，我們將繼續(xù)推進(jìn)戰(zhàn)略舉措，并加強(qiáng)核心業(yè)務(wù)線的能力建設(shè)。重點(diǎn)仍然是長(zhǎng)期的可持續(xù)發(fā)展，而非短期的財(cái)務(wù)結(jié)果。”

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