不受“限殼”傳聞?dòng)绊懀繂⒌禄蚺c四通股份重組沖擊A股

　　多知網(wǎng)5月6日消息，就在只差臨門一腳時(shí)，啟德被爆出終止港股上市計(jì)劃轉(zhuǎn)向A股，并有傳聞稱啟德或借殼四通股份。也是同一天，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始關(guān)注殼資源炒作，有消息稱證監(jiān)會(huì)內(nèi)部會(huì)議上提出，中概股回歸借殼重組及IPO應(yīng)有限制。

　　當(dāng)“借殼上市”日漸成為登陸A股的快車道，殼資源身價(jià)暴漲，常常一“殼”難求。證監(jiān)會(huì)的態(tài)度一出，讓不少擬回歸A股的中概股股價(jià)上演大跳水。

　　如果借道四通股份，即便殼資源受政策限制，啟德并不會(huì)受到實(shí)質(zhì)影響——因?yàn)樗耐ú⒉凰闶且粋€(gè)嚴(yán)格意義上的“殼”，啟德的操作更應(yīng)該被成為反向并購(gòu)，而不是借殼上市。

　　財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，四通股份2015年?duì)I收4.65億元，同比下降2.11%；凈利潤(rùn)5469萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.8%。在和啟德扯上關(guān)系之前，四通股份和教育并沾不上半點(diǎn)關(guān)系——主營(yíng)業(yè)務(wù)陶瓷加工及衍生品，產(chǎn)品銷往亞洲、歐洲、美洲、非洲、大洋洲，其中亞洲市場(chǎng)（不包括中國(guó)）2015年陶瓷產(chǎn)品收入2.32億元，是其最大市場(chǎng)；國(guó)內(nèi)2015年陶瓷產(chǎn)品收入為2415萬(wàn)元。

　　以上數(shù)據(jù)不難看出，上市公司四通股份目前經(jīng)營(yíng)狀況正常，近5億的盤子并算不上是“殼公司”。

　　四通股份交易停牌前的市值為43.3億元。據(jù)知情人士透露，CVC持股啟德約70%。按路透社此次報(bào)道的CVC套現(xiàn)金額6.92億美元（45億元），啟德的估值約在64億元上下，而路透社2015年披露的啟德IPO（報(bào)道注明IPO股份均來(lái)自CVC）募集資金還是3億美元（23億元）。如二者重組，啟德有可能獲得四通股份的控制權(quán)，這也符合典型的反向并購(gòu)特征。

　　多知網(wǎng)先后向啟德創(chuàng)始人李朱（他也是此次啟德股份回購(gòu)的主導(dǎo)者）、啟德公關(guān)負(fù)責(zé)人求證，但因?yàn)樘幱诰}默期的原因，雙方均表示不便回應(yīng)。

　　廣東四通股份在4月28日發(fā)布的一份《關(guān)于重大資產(chǎn)重組繼續(xù)停牌公告》中表示：“廣東四通集團(tuán)股份有限公司因籌劃重大事項(xiàng)，該事項(xiàng)對(duì)公司造成了重大資產(chǎn)重組，經(jīng)公司申請(qǐng)，公司股票于 2016 年 3 月 24 日起停牌。”其中，公告還特別說(shuō)明“標(biāo)的資產(chǎn)范圍尚未最終確定，初步確定為：教育類資產(chǎn)。”

　　A股的重組過(guò)程往往險(xiǎn)象環(huán)生，在啟德最終披露信息之前，一切仍然存在變數(shù)。

　　去年，華圖教育借殼失敗已有前車之鑒。當(dāng)時(shí)華圖的借殼對(duì)象是*ST新都。雙方重組過(guò)程中，有多家標(biāo)的對(duì)借殼*ST新都感興趣。其中，*ST新都的控制人大股東郭耀名單方面反悔，提出要求解除協(xié)議關(guān)系。隨后華圖和*ST新都的中小股東聯(lián)合逼宮。成功近在咫尺時(shí)，*ST新都卻因?yàn)檫B續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度被出具非標(biāo)的審計(jì)暫停上市。最后，華圖不得不放棄已經(jīng)花了9個(gè)月時(shí)間重組的*ST新都，直到現(xiàn)在還停留新三板。

　　由于政策的限制，教育類資產(chǎn)登陸A股目前仍然只能走反向收購(gòu)的方式，希望在上市的過(guò)程中一波三折過(guò)的啟德此次最終成行。（多知網(wǎng) Carey）