學(xué)大私有化是以“時(shí)間換空間”，模式困擾才是終極難題

　　多知網(wǎng)7月27日消息，學(xué)大終于要私有化回歸了，目標(biāo)直指A股。和上次的銀潤給出的每股3.38美元的報(bào)價(jià)相比，這次美股5.5美元的報(bào)價(jià)被不少人評(píng)價(jià)為“良心價(jià)”。借殼銀潤后，學(xué)大或許可以成為第二只借殼上市的教育概念股。

　　此前已有不少關(guān)于學(xué)大回歸中概股的猜測(cè)、風(fēng)聲，這次公告給了外界一個(gè)板上釘釘?shù)拇饛?fù)。回歸A股的好處是顯而易見的：產(chǎn)生更直接的品牌增值。美股市場(chǎng)不看好一對(duì)一模式，而A股市場(chǎng)炒概念者居多，中小散戶居多，短時(shí)間內(nèi)估值也會(huì)水漲船高。

　　因此于品牌、于投資方，學(xué)大都算是找到了一個(gè)不錯(cuò)的方向。不過，凡事終有但是，借殼登陸A股只是一個(gè)新開始，學(xué)大的難題還是要要解決長期增長性，尤其是在體量受限、沒有利潤空間的情況下。

　　業(yè)內(nèi)人士用“時(shí)間換空間”來評(píng)價(jià)學(xué)大登陸A股，先登陸資本市場(chǎng)，然后再考慮其他的嘗試，投資驅(qū)動(dòng)也好，內(nèi)部轉(zhuǎn)型也罷，總之先上了再說。

　　在啟動(dòng)私有化轉(zhuǎn)戰(zhàn)A股之前，這或許正是學(xué)大所想，不過出乎意料的是，最近O2O家教平臺(tái)的發(fā)展勢(shì)頭，其迅猛程度甚至到了讓多年的競爭對(duì)手智康嘗試內(nèi)部轉(zhuǎn)型，并向輕輕家教提供教研支持的地步。這對(duì)于學(xué)大而言，可能是個(gè)不小的打擊。

　　雖然諸多O2O家教平臺(tái)目前的體量還不足以成事，但玩的如火如荼的補(bǔ)貼大戰(zhàn)顯然就是奔著搶線下份額的——畢竟沒有人會(huì)相信，O2O補(bǔ)貼為了打造一個(gè)增量市場(chǎng)。

　　如果是一家體量1億上下的區(qū)域型機(jī)構(gòu)，這個(gè)沖擊或許不會(huì)那么明顯，或者沒有那么迅速。但對(duì)于學(xué)大這種20億的龐大體量而言，必然首當(dāng)其沖。更重要的是，在現(xiàn)有的“巨無霸”體量且單一模式下，學(xué)大要想轉(zhuǎn)型是幾乎不可能的。

　　當(dāng)然，學(xué)大極有可能在上市之后募集資金投資但外部投資可以出彩，但很難把學(xué)大拖出一對(duì)一模式的困境。所以，成功登陸A股只能說滿足了投資人獲利的需求。未來，學(xué)大這個(gè)1對(duì)1培訓(xùn)的“巨無霸”，在面臨一眾O2O公司的凌厲攻勢(shì)下，如何守成，才是大家真正關(guān)心的深層次的問題。(多知網(wǎng) 邱珣)