分析稱私有化對(duì)安博品牌影響有限

       因收購(gòu)造假傳言致股價(jià)暴跌16.67%后不久，美股上市的教育培訓(xùn)機(jī)構(gòu)安博教育 （NYSE：AMBO）日前上演“大逆轉(zhuǎn)”。 　　北京時(shí)間3月16日，安博教育股價(jià)大幅走高，截至收盤上漲53.47%，報(bào)收1.55美元。成交量也由日均16.33萬股放大至209.00萬股。這緣于霸菱亞洲PE基金提出以每ADS（美國(guó)存托股）1.46美元將安博教育私有化。

　　事實(shí)上，霸菱亞洲與安博教育早有往來。此前由霸菱亞洲與安博教育CEO黃勁共同持有的CampusHoldingsLimited曾購(gòu)入約595萬ADS，占安博教育IPO融資時(shí)發(fā)行量的78%。

　　有分析稱，安博教育IPO價(jià)格是10美元/ADS，現(xiàn)在1.46美元的私有化報(bào)價(jià)，已經(jīng)嚴(yán)重背離了其上市初衷及融資功效。

　　業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，安博自去年年報(bào)發(fā)布后對(duì)各種質(zhì)疑不發(fā)一言，或許這次私有化是安博教育管理層與霸菱亞洲籌備已久的舉措。

　　霸菱將通過股票籌資進(jìn)行收購(gòu)

　　有報(bào)道稱，霸菱亞洲PE基金透露，已報(bào)價(jià)每ADS1.46美元將安博教育私有化。

　　而對(duì)于具體方案，霸菱方面稱，據(jù)已提交安博董事會(huì)的提議，將以每ADS1.46美元現(xiàn)金收購(gòu)安博目前自己及關(guān)聯(lián)方尚未持有的在外流通ADS和普通股，1.46美元收購(gòu)價(jià)合每普通股73美分。霸菱收購(gòu)所需資金將通過自己及關(guān)聯(lián)方發(fā)行股票籌集。

　　不過，提出安博私有化的主體是“霸菱亞洲PE基金”，而不是常見的公司管理層。

　　i美股分析師李瑩告訴 《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，在這個(gè)時(shí)間點(diǎn)上提出私有化，最大原因是股價(jià)便宜。安博教育IPO價(jià)格是10美元/ADS，現(xiàn)在1.46美元的收購(gòu)報(bào)價(jià)，已經(jīng)嚴(yán)重背離了其上市初衷及融資功效，且因?yàn)槭巧鲜泄?，每年還需要大量財(cái)務(wù)、法律、投資關(guān)系等巨額上市維護(hù)成本。

　　和君咨詢高級(jí)咨詢師侯瑞琦認(rèn)為，私有化對(duì)安博的品牌影響并不大，“安博是一個(gè)通過大量并購(gòu)迅速成長(zhǎng)起來的教育機(jī)構(gòu)，旗下業(yè)務(wù)眾多，消費(fèi)者更多是通過其子品牌認(rèn)識(shí)安博的。相比新東方、學(xué)而思，上市對(duì)安博品牌價(jià)值的提升并不明顯?！?/p>

　　私有化是否成功還是未知數(shù)

　　按照私有化流程，私有化能否成功，除了要約發(fā)出方有資金保證履行收購(gòu)，還需經(jīng)過被收購(gòu)方董事會(huì)表決等流程。如果要約價(jià)格或者收購(gòu)條款沒有獲得重要股東認(rèn)可，通常會(huì)導(dǎo)致私有化失敗。

　　安博的招股說明書顯示，安博CEO黃勁持股10.8%，董事會(huì)和管理層持股38.8%。

　　在李瑩看來，安博這次私有化能否成功，其管理層的態(tài)度非常重要。目前從私有化定價(jià)看，吸引力不是非常充分。

　　不過，對(duì)于這次收購(gòu)，霸菱方面似乎有更大的籌碼。

　　有業(yè)內(nèi)人士告訴記者，霸菱一直關(guān)注教育培訓(xùn)行業(yè)，和安博之間也有不少合作。安博當(dāng)時(shí)收購(gòu)獨(dú)立學(xué)院，也是通過與霸菱合作。

　　2012年1月，安博和霸菱亞洲持股的Campus耗資約4800萬美元購(gòu)入約595萬ADS，這大約相當(dāng)于公司2010年上市發(fā)行規(guī)模的78%。

　　安博教育首席戰(zhàn)略官JennyZhan在事后接受媒體采訪時(shí)表示，安博在Campus并不持股，這是安博教育CEO和霸菱的權(quán)益。

　　據(jù)了解，Campus是依據(jù)2011年10月26日霸菱亞洲與安博教育CEO黃勁之間的參股協(xié)議設(shè)立，協(xié)議顯示，黃勁和霸菱亞洲均持有Campus股份，但并沒有披露具體股權(quán)結(jié)構(gòu)，Campus將著眼于安博教育的長(zhǎng)期發(fā)展。

　　針對(duì)安博的現(xiàn)行股價(jià)，以及霸菱亞洲與黃勁之間的合作，有業(yè)內(nèi)人士表示，安博自去年年報(bào)發(fā)布后對(duì)于各種質(zhì)疑不發(fā)一言，或許這次私有化是安博教育管理層與霸菱亞洲籌備已久的舉措。

　　不過，如今安博正面臨著美國(guó)8家律師事務(wù)所、國(guó)內(nèi)眾多被并購(gòu)機(jī)構(gòu)起訴的傳聞。

　　曾有分析師稱，如果并購(gòu)過程中的確存在業(yè)績(jī)作假的操作，安博將難逃操縱營(yíng)收及財(cái)務(wù)舞弊的嫌疑，美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的介入將不可避免。