“雙減”展望：建議學(xué)科類機構(gòu)盡早轉(zhuǎn)型

　　編者按：日前，在由多鯨資本主辦“新政下的教育產(chǎn)業(yè)升級”的主題活動上，中信證券研究部首席行業(yè)分析師馮重光發(fā)表主題為《新政監(jiān)管之下，共話教育行業(yè)發(fā)展之路》的演講。馮重光表示教培行業(yè)“雙減”剛剛開始，校內(nèi)教育深化改革正在路上，應(yīng)積極探討轉(zhuǎn)行轉(zhuǎn)型之路。對于學(xué)科類機構(gòu)，他建議向高中階段培訓(xùn)、素質(zhì)類培訓(xùn)、職業(yè)教育、教育科技和教育信息化等方向轉(zhuǎn)型。

　　來源|多知網(wǎng)

　　文|中信證券首席行業(yè)分析師 馮重光

　　“雙減”政策展望：限制培訓(xùn)機構(gòu)數(shù)量、限制上課時間、限制收費。

　　5月21日召開的中央全面深化改革委員會第十九次會議強調(diào)，要全面規(guī)范管理校外培訓(xùn)機構(gòu)，堅持從嚴治理，對存在不符合資質(zhì)、管理混亂、借機斂財、虛假宣傳、與學(xué)校勾連牟利等問題的機構(gòu)，要嚴肅查處。要明確培訓(xùn)機構(gòu)收費標準，加強預(yù)收費監(jiān)管，嚴禁隨意資本化運作，不能讓良心的行業(yè)變成逐利的產(chǎn)業(yè)。

　　根據(jù)南方都市報等權(quán)威媒體轉(zhuǎn)載的廣州越秀民辦教育協(xié)會官方發(fā)布的越秀區(qū)“雙減工作”動員座談會內(nèi)容，《關(guān)于進一步減輕義務(wù)教育階段學(xué)生作業(yè)負擔(dān)和校外培訓(xùn)負擔(dān)的意見》(以下簡稱“雙減”)或?qū)@“三限”展開：

　　（1）限制培訓(xùn)機構(gòu)數(shù)量。其中可能包括停止審批新的辦學(xué)許可證、關(guān)閉無證照機構(gòu)、重新審查審批存量機構(gòu)的合規(guī)性等。5月17日，山西省教育廳制定出臺《促進中小學(xué)生身心健康成長十項舉措》，已經(jīng)明確停止審批面向中小學(xué)生的學(xué)科類校外培訓(xùn)機構(gòu)。7月14日，河南省周口市西華縣人民政府發(fā)布公告，要求收回全縣所有校外培訓(xùn)機構(gòu)證照，重新申請報批。同時參考《關(guān)于規(guī)范民辦義務(wù)教育發(fā)展的意見》，湖南、江蘇、四川等多省已明確將調(diào)減本省內(nèi)民辦義務(wù)教育占比，民辦初中、小學(xué)在校生人數(shù)占義務(wù)教育在校生總數(shù)的比例將調(diào)減至5%以下，原則上不再審批新的民辦義務(wù)教育學(xué)校。我們預(yù)計，在培訓(xùn)領(lǐng)域進行類似的數(shù)量控制是大概率事件。

　　（2）限制上課時間。山西、陜西、云南等多地已經(jīng)發(fā)布通知，限制學(xué)科類培訓(xùn)暑期開展教學(xué)。結(jié)合《未成年人保護法》第33條和第41條的規(guī)定，我們判斷未來節(jié)假日、寒暑假、雙休日或均不得開展義務(wù)教育階段學(xué)生的學(xué)科類培訓(xùn)。

　　（3）限制收費。根據(jù)越秀區(qū)的規(guī)定，已登記為營利性的義務(wù)教育階段的培訓(xùn)機構(gòu)或需重新變更登記為非營利性機構(gòu)。我們認為“非營利性”的要求是對義務(wù)教育階段培訓(xùn)公益屬性的強化，未來或?qū)ε嘤?xùn)機構(gòu)收費進行調(diào)控。

　　01

　　嚴禁隨意資本化運作，未來學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)或?qū)⒉荒茉偕鲜?/p>

　　嚴禁隨意資本化運作，未來學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)或?qū)⒉荒茉偕鲜?，A股已上市的培訓(xùn)類資產(chǎn)或需剝離。

　　5月21日深改委會議強調(diào)，嚴禁校外培訓(xùn)機構(gòu)隨意資本化運作。參考2018年《中共中央、國務(wù)院關(guān)于學(xué)前教育深化改革規(guī)范發(fā)展的若干意見》，民辦幼兒園一律不準單獨或作為一部分資產(chǎn)打包上市，上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發(fā)行股份或支付現(xiàn)金等方式購買營利性幼兒園資產(chǎn)，隨后A股秀強股份、威創(chuàng)股份等公司相繼剝離幼教資產(chǎn)。

　　我們認為嚴禁隨意資本化意味著學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)大概率將參考幼兒園政策，不再具備上市的可能性。

　　02

　　校內(nèi)改革：取消選拔性的“幼升小”、“小升初”，回歸基本教育規(guī)律。

　　（1）完善課后服務(wù)體系，圍繞“全面覆蓋、保證時間、提高質(zhì)量、強化保障”原則，今年秋季開學(xué)后實現(xiàn)義務(wù)教育學(xué)校課后服務(wù)全覆蓋。

　　（2）推行暑期托管，解決假期看護問題。目前，北京、上海、武漢、南京等多地已經(jīng)開展暑期托管試點。

　　（3）升學(xué)政策改革緩解義務(wù)教育階段的競爭壓力。公民同招、民辦搖號、重點高中名額分配、優(yōu)秀師資輪崗、多校劃片等政策的相繼推出，將逐步緩解幼小階段升學(xué)壓力。

　　同時我們判斷，2022年起大概率將停止“點招”等義務(wù)教育階段選拔性招生亂象。

　　03

　　建議學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)盡早轉(zhuǎn)型、甚至轉(zhuǎn)行

　　建議學(xué)科類培訓(xùn)機構(gòu)盡早轉(zhuǎn)型、甚至轉(zhuǎn)行。我們判斷，“雙減”政策僅僅是規(guī)范義務(wù)教育階段學(xué)科類培訓(xùn)的起點，未來還有大量的潛在配套政策和持續(xù)的嚴格監(jiān)管。

　　對于學(xué)科類機構(gòu)，我們建議向以下幾個方向轉(zhuǎn)型：

　　（1）高中階段培訓(xùn)：短期或沒有大的政策風(fēng)險。

　　（2）素質(zhì)類培訓(xùn)：政策較為鼓勵。但隨著資本的涌入和巨頭的逐漸入場，未來素質(zhì)類培訓(xùn)競爭或?qū)⒓觿　?/p>

　　（3）職業(yè)教育：政策非常鼓勵，但我們判斷未來同樣會針對職業(yè)培訓(xùn)機構(gòu)的預(yù)收款進行監(jiān)管，需要未雨綢繆。

　　（4）教育科技和教育信息化：前景明朗、充滿機遇。