新東方預(yù)計2025財年學(xué)習(xí)中心擴(kuò)張超20%，文旅業(yè)務(wù)或?qū)I收12億｜財報會

　　來源|多知

　　作者|徐晶晶

　　多知8月1日消息，新東方(NYSE:EDU;09901.HK)日前發(fā)布2024財年第四季度(2024年3月1日至2024年5月31日)及全財年未經(jīng)審核的財務(wù)業(yè)績。

　　2024財年第四財季，新東方營收11.367億美元，同比上升32.1%;股東應(yīng)占凈利潤為2700萬美元，同比下跌6.9%。2024財年，新東方營收43.136億美元，同比增加43.9%;股東應(yīng)占凈利潤為3.096億美元，同比增加74.6%。

　　隨后，新東方執(zhí)行總裁兼首席財務(wù)官楊志輝出席了分析師會議，披露了各核心業(yè)務(wù)線的增速以及2025財年細(xì)分業(yè)務(wù)的增長預(yù)期。

　　關(guān)于2025財年的各業(yè)務(wù)線的業(yè)績增長預(yù)期，楊志輝表示，保守預(yù)估，出國考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)收入增長將在20%到25%之間;出國咨詢業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)收入增長率將在15%左右;教育類新業(yè)務(wù)收入增長將在45%到50%之間;高中業(yè)務(wù)，收入增長將在25%到30%之間。

　　本財年，新東方產(chǎn)能擴(kuò)張約37%，而在2025財年，新東方將產(chǎn)能提高20%至25%，以尋求收入增長和盈利增長之間的健康平衡。

　　楊志輝還透露，在2024財年和去年(去年以來才開始探索文旅業(yè)務(wù))，文旅業(yè)務(wù)收入3.8億元，預(yù)計2025財年文旅業(yè)務(wù)營收12億元左右，虧損將在1億元左右;但到了2026財年，文旅業(yè)務(wù)將會盈利。

　　在分析師會議上，楊志輝還強(qiáng)調(diào)，“東方甄選剝離與輝同行的決定是在與董宇輝進(jìn)行了大量透明的溝通后做出的，董宇輝一直是我們深愛的同事，推動了東方甄選的重要成長。東方甄選將繼續(xù)致力于打造一條穩(wěn)定的健康發(fā)展之路，多管齊下的擴(kuò)大業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略正在制定中。”

　　他還透露，關(guān)于剝離與輝同行產(chǎn)生的相關(guān)成本費(fèi)用將在本財年第四財季和下一財年第一財季體現(xiàn)，是一次性的支出，具體數(shù)額將在下一次分析師會議上公布。

　　“在多年來的發(fā)展中，新東方一直被視作是一個堅(jiān)韌的探索者，不斷在變革中前行。”楊志輝說道。

　　01

　　教育類新業(yè)務(wù)收入同比增長57%

　　2024財年第四財季，新東方的經(jīng)營利潤為1050萬美元，同比下跌78.1%。Non-GAAP經(jīng)營利潤為3630萬美元，同比下跌53.8%。GAAP經(jīng)營利潤率為0.9%，Non-GAAP經(jīng)營利潤率為3.2%。

　　楊志輝指出：“除了東方甄選對自營產(chǎn)品的投資以及與輝同行平臺相關(guān)的成本和費(fèi)用外，投資加速擴(kuò)展教育空間以及新整合的文旅業(yè)務(wù)，以及提升管理層及員工的薪酬獎勵，我們本財季的經(jīng)營利潤率呈現(xiàn)短期影響。我們預(yù)期憑借我們持續(xù)改善設(shè)施利用率及經(jīng)營效率，教育業(yè)務(wù)的利潤壓力將會于下個財年減少。”

　　2024財年第四財季，新東方的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)保持了令人鼓舞的趨勢，教育類新舉措也顯示出積極的勢頭。

　　細(xì)分來看，在傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)中，出國考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)本季度收入，按美元計算同比增長18%，按人民幣計算同比增長23%。

　　出國咨詢業(yè)務(wù)收入，按美元計算同比增長約17%，按人民幣計算同比增長23%。

　　針對成人及大學(xué)生的國內(nèi)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)，按美元計算同比增長16%，按人民幣計算同比增長21%。

　　本財季，教育類新業(yè)務(wù)主要圍繞促進(jìn)學(xué)生的全面發(fā)展，在各自的領(lǐng)域繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢頭，以美元計算的收入同比增長50%，以人民幣計算的收入同比增長57%。

　　首先，新東方非學(xué)科類輔導(dǎo)業(yè)務(wù)本財季在約60個城市開展，重點(diǎn)是培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新能力和綜合素質(zhì)。其所涉足的市場已經(jīng)獲得更高的滲透率，特別是在高線城市。本財季報名人次約為87.5萬名。中國前10大城市為這一業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過60%的收入。

　　其次，智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)及設(shè)備在約60個城市中采用，本財季活躍付費(fèi)用戶約為18.8萬。據(jù)介紹，這一業(yè)務(wù)的客戶留存率得到了提高。中國前10大城市為這一業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過55%的收入。

　　第三，智慧教育業(yè)務(wù)、教材和數(shù)字化智能學(xué)習(xí)解決方案繼續(xù)為新東方的整體發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

　　此外，文旅業(yè)務(wù)線為客戶量身定制了各種文化旅行，國內(nèi)外游學(xué)，以及營地教育。面向K12學(xué)生和大學(xué)生提供的游學(xué)和研究營業(yè)務(wù)在本季度繼續(xù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長。其已經(jīng)在全國超過65個城市開展了游學(xué)和研學(xué)營，其中中國前10大城市為這一業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過55%的收入。此外，新東方還在27個特色省份試點(diǎn)了一些高端旅游產(chǎn)品，將服務(wù)范圍擴(kuò)大到所有年齡段，包括中老年人。當(dāng)前，文旅業(yè)務(wù)仍處于規(guī)劃、驗(yàn)證和評估在選定地區(qū)的可用性的初步階段。

　　新東方還持續(xù)投入資源發(fā)展OMO系統(tǒng)，及應(yīng)用新技術(shù)提升教育和產(chǎn)品質(zhì)量。本財季，其在OMO教學(xué)平臺上總共投入了3050萬美元(上財季為2550萬美元)。

　　新東方將一如既往地投入合理的資源，在教育和產(chǎn)品中研究和應(yīng)用人工智能和ChatGPT等新技術(shù)。

　　02

　　計劃在2025財年將產(chǎn)能提高20%至25%，尋求收入增長和盈利增長之間的健康平衡

　　展望2025年，楊志輝表示，在持續(xù)強(qiáng)勁的需求推動下，新東方的教育業(yè)務(wù)將走上健康增長的軌道。

　　新東方預(yù)計2025財年第一季度(2024年6月1日至2024年8月31日)的營收總額(不包括東方甄選自營產(chǎn)品直播電商業(yè)務(wù))將為12.547億美元至12.835億美元之間，同比上升率為31%到34%之間。

　　關(guān)于2025財年的各業(yè)務(wù)線的業(yè)績增長預(yù)期，楊志輝表示，保守預(yù)估，出國考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)收入增長將在20%到25%之間；出國咨詢業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)收入增長率將在15%左右；教育類新業(yè)務(wù)將會增長45%到50%之間；至于高中業(yè)務(wù)，收入增長將在25%到30%之間。

　　新東方有信心在2025年第一季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營利潤率增長（不包括東方甄選），經(jīng)營利潤率將同比擴(kuò)大200個基點(diǎn)，并在整個財年實(shí)現(xiàn)令人滿意的經(jīng)營利潤。

　　本財季，新東方學(xué)習(xí)中心的數(shù)量同比增長了42%，但非學(xué)科類輔導(dǎo)業(yè)務(wù)的報名人次只增長了39%，二者增速的差異并不大，而在過去幾個季度，新東方的招生增長速度總是高于擴(kuò)產(chǎn)能速度。

　　對此，楊志輝解釋，部分原因是時間因素，比如學(xué)生的入學(xué)窗口期，網(wǎng)點(diǎn)開放的時間差異。在本財年結(jié)束時，新東方增加了大約37%的新產(chǎn)能，這比預(yù)期的要大一些，但這些將在下一財季取得成果。例如，本季度，教育類新業(yè)務(wù)以人民幣計算的收入同比增長57%。在下一財季，教育類新業(yè)務(wù)的收入將實(shí)現(xiàn)45%至50%的同比增長。所以，強(qiáng)勁的收入增長將覆蓋新教室租金成本的增長。另一方面，每個學(xué)習(xí)中心每平方米的租金下降了，因?yàn)槭袌鲎兓艽螅詴谧饨?、在其他成本和開支上，獲得經(jīng)營杠桿。

　　楊志輝還強(qiáng)調(diào)，大多數(shù)新開業(yè)的城市在2024財年的收入增長和利潤擴(kuò)張方面都表現(xiàn)較好。不過，為了確保教育業(yè)務(wù)收入增長和盈利增長之間的健康平衡，新東方將謹(jǐn)慎進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張和招聘。新東方計劃在2025財年將產(chǎn)能提高約20%至25%。大多數(shù)新開業(yè)的學(xué)習(xí)中心將在收入和利潤表現(xiàn)較好的城市開業(yè)，內(nèi)部會密切留意新開業(yè)的學(xué)習(xí)中心的速度和規(guī)模。

　　“在新財年里，在新的學(xué)習(xí)中心擴(kuò)大20%到25%的情況下，我們將繼續(xù)保持利用率。在新的一年里，強(qiáng)勁的收入增長將覆蓋新教室租金成本的增長。”楊志輝說道。

　　關(guān)于教育業(yè)務(wù)的競爭格局，楊志輝表示，雖然注意到一些競爭對手在頭部城市投入了一些資金或開設(shè)了更多的學(xué)習(xí)中心。但其認(rèn)為，現(xiàn)在的競爭態(tài)勢比幾年前政策出臺之前要少得多，競爭相對減少了，新建學(xué)習(xí)中心將占據(jù)更多的市場份額。夏季(下一財季)教育業(yè)務(wù)的學(xué)生入學(xué)情況，按美元計算，收入增長將在31%到34%之間。

　　03

　　預(yù)計2025財年文旅業(yè)務(wù)營收12億元左右，2026財年文旅業(yè)務(wù)將會盈利

　　楊志輝透露，在2024財年和去年（去年以來才開始探索文旅業(yè)務(wù)），文旅業(yè)務(wù)收入是3.8億元。

　　在2025財年，預(yù)計全年的文旅業(yè)務(wù)收入將在12億元左右。在下一財季，文旅業(yè)務(wù)的收入增長率將達(dá)到180%左右。

　　在2025財年，文旅業(yè)務(wù)仍將是虧損的，虧損將在1億元左右。畢竟文旅業(yè)務(wù)還在投入期。但在2026財年，文旅業(yè)務(wù)將會盈利。

　　04

　　新東方2024財年第四季度及全財年業(yè)績概要

　　新東方2024財年第四季度業(yè)績概要：

　　營收11.367億美元，同比上升32.1%。主要由于教育屬性新業(yè)務(wù)以及東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)帶動收入增加。

　　經(jīng)營成本及開支為11.262億美元，同比增加38.6%。本季度的Non-GAAP經(jīng)營成本及開支(不含以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支)為11.00.4億美元，同比增加40.7%。增加的主要原因是東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)持續(xù)增長，以及加速擴(kuò)展教學(xué)空間所帶來相關(guān)成本及開支的增加。

　　營收成本5.424億美元，同比增加38.5%。

　　銷售及營銷開支2.082億美元，同比增加40.9%。

　　本季度的一般及行政開支3.755億美元，同比增加37.5%。Non-GAAP一般及行政開支(不含以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支)為3.552億美元，同比增加42.3%。

　　本季度的經(jīng)營利潤為1050萬美元，同比下跌78.1%。Non-GAAP經(jīng)營利潤為3630萬美元，同比下跌53.8%。

　　本季度的經(jīng)營利潤率為0.9%，而上一財政年度同期的經(jīng)營利潤率為5.6%。本季度的Non-GAAP經(jīng)營利潤率(不含以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支)為3.2%，而上一財政年度同期的Non-GAAP經(jīng)營利潤率為9.1%。

　　本季度的新東方股東應(yīng)占凈利潤為2700萬美元，同比下跌6.9%。新東方股東應(yīng)占每ADS基本和攤薄利潤分別為0.16美元和0.16美元。本季度的Non-GAAP新東方股東應(yīng)占凈利潤為3690萬美元，同比下跌40.5%。Non-GAAP新東方股東應(yīng)占每ADS基本和攤薄利潤分別為0.22美元和0.22美元。

　　凈經(jīng)營現(xiàn)金流量約3.768億美元，資本開支為2740萬美元。

　　截至2024年5月31日，新東方現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、定期存款和短期投資總額約為49億美元。其中，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為13.894億美元。此外，定期存款為14.894億美元，短期投資金額為20.656億美元。

　　新東方的遞延收入結(jié)余(即是從客戶收取的現(xiàn)金，并在交付有關(guān)服務(wù)或商品時確認(rèn)為收入)在2024財年第四季度末為17.801億美元，與2023財年第四季度末的13.376億美元遞延收入相比，增加了33.1%。

　　截至2024年5月31日，新東方學(xué)校及學(xué)習(xí)中心的總數(shù)為1025間，與截至2024年2月29日止的911間相比，增加了114間;與截至2023年5月31日止的748間相比，增加了277間。截至2024年5月31日，學(xué)校的總數(shù)為81間。

　　新東方2024財年業(yè)績概要：

　　營收為43.136億美元，同比增加43.9%。

　　經(jīng)營利潤為3.504億美元，同比增加84.4%。2024財年的Non-GAAP經(jīng)營利潤為4.729億美元，同比增加69%。

　　經(jīng)營利潤率為8.1%，而上一財政年度同期的經(jīng)營利潤率為6.3%。2024財年的Non-GAAP經(jīng)營利潤率(不含以股份為基礎(chǔ)的薪酬開支)為11%，而上一財政年度同期的Non-GAAP經(jīng)營利潤率為9.3%。

　　新東方股東應(yīng)占凈利潤為3.096億美元，同比增加74.6%。2024財年的新東方股東應(yīng)占每ADS基本和攤薄凈利潤分別為1.87美元和1.85美元。新東方股東應(yīng)占Non-GAAP凈利潤為3.811億美元，同比增加47.2%。2024財年的新東方股東應(yīng)占每美國存托股基本和攤薄Non-GAAP凈利潤分別為2.3美元和2.27美元。

　　新東方董事會在2022年7月授權(quán)一項(xiàng)股份回購計劃，授權(quán)公司在未來12個月內(nèi)回購金額不超過4億美元的公司美國存托股或普通股。公司董事會進(jìn)一步批準(zhǔn)延長其股份回購計劃的有效期至2025年5月31日。截至2024年7月30日，本公司根據(jù)股份回購計劃在公開市場累計回購約730萬股美國存托股，總值約2.961億美元。