新東方預(yù)計(jì)2025財(cái)年學(xué)習(xí)中心擴(kuò)張超20%，文旅業(yè)務(wù)或?qū)I(yíng)收12億｜財(cái)報(bào)會(huì)

　　來(lái)源|多知

　　作者|徐晶晶

　　多知8月1日消息，新東方(NYSE:EDU;09901.HK)日前發(fā)布2024財(cái)年第四季度(2024年3月1日至2024年5月31日)及全財(cái)年未經(jīng)審核的財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)。

　　2024財(cái)年第四財(cái)季，新東方營(yíng)收11.367億美元，同比上升32.1%;股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為2700萬(wàn)美元，同比下跌6.9%。2024財(cái)年，新東方營(yíng)收43.136億美元，同比增加43.9%;股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為3.096億美元，同比增加74.6%。

　　隨后，新東方執(zhí)行總裁兼首席財(cái)務(wù)官楊志輝出席了分析師會(huì)議，披露了各核心業(yè)務(wù)線的增速以及2025財(cái)年細(xì)分業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)預(yù)期。

　　關(guān)于2025財(cái)年的各業(yè)務(wù)線的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，楊志輝表示，保守預(yù)估，出國(guó)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)將在20%到25%之間;出國(guó)咨詢業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率將在15%左右;教育類新業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)將在45%到50%之間;高中業(yè)務(wù)，收入增長(zhǎng)將在25%到30%之間。

　　本財(cái)年，新東方產(chǎn)能擴(kuò)張約37%，而在2025財(cái)年，新東方將產(chǎn)能提高20%至25%，以尋求收入增長(zhǎng)和盈利增長(zhǎng)之間的健康平衡。

　　楊志輝還透露，在2024財(cái)年和去年(去年以來(lái)才開(kāi)始探索文旅業(yè)務(wù))，文旅業(yè)務(wù)收入3.8億元，預(yù)計(jì)2025財(cái)年文旅業(yè)務(wù)營(yíng)收12億元左右，虧損將在1億元左右;但到了2026財(cái)年，文旅業(yè)務(wù)將會(huì)盈利。

　　在分析師會(huì)議上，楊志輝還強(qiáng)調(diào)，“東方甄選剝離與輝同行的決定是在與董宇輝進(jìn)行了大量透明的溝通后做出的，董宇輝一直是我們深愛(ài)的同事，推動(dòng)了東方甄選的重要成長(zhǎng)。東方甄選將繼續(xù)致力于打造一條穩(wěn)定的健康發(fā)展之路，多管齊下的擴(kuò)大業(yè)務(wù)的戰(zhàn)略正在制定中。”

　　他還透露，關(guān)于剝離與輝同行產(chǎn)生的相關(guān)成本費(fèi)用將在本財(cái)年第四財(cái)季和下一財(cái)年第一財(cái)季體現(xiàn)，是一次性的支出，具體數(shù)額將在下一次分析師會(huì)議上公布。

　　“在多年來(lái)的發(fā)展中，新東方一直被視作是一個(gè)堅(jiān)韌的探索者，不斷在變革中前行。”楊志輝說(shuō)道。

　　01

　　教育類新業(yè)務(wù)收入同比增長(zhǎng)57%

　　2024財(cái)年第四財(cái)季，新東方的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1050萬(wàn)美元，同比下跌78.1%。Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3630萬(wàn)美元，同比下跌53.8%。GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為0.9%，Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為3.2%。

　　楊志輝指出：“除了東方甄選對(duì)自營(yíng)產(chǎn)品的投資以及與輝同行平臺(tái)相關(guān)的成本和費(fèi)用外，投資加速擴(kuò)展教育空間以及新整合的文旅業(yè)務(wù)，以及提升管理層及員工的薪酬獎(jiǎng)勵(lì)，我們本財(cái)季的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率呈現(xiàn)短期影響。我們預(yù)期憑借我們持續(xù)改善設(shè)施利用率及經(jīng)營(yíng)效率，教育業(yè)務(wù)的利潤(rùn)壓力將會(huì)于下個(gè)財(cái)年減少。”

　　2024財(cái)年第四財(cái)季，新東方的傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)保持了令人鼓舞的趨勢(shì)，教育類新舉措也顯示出積極的勢(shì)頭。

　　細(xì)分來(lái)看，在傳統(tǒng)核心業(yè)務(wù)中，出國(guó)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)本季度收入，按美元計(jì)算同比增長(zhǎng)18%，按人民幣計(jì)算同比增長(zhǎng)23%。

　　出國(guó)咨詢業(yè)務(wù)收入，按美元計(jì)算同比增長(zhǎng)約17%，按人民幣計(jì)算同比增長(zhǎng)23%。

　　針對(duì)成人及大學(xué)生的國(guó)內(nèi)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)，按美元計(jì)算同比增長(zhǎng)16%，按人民幣計(jì)算同比增長(zhǎng)21%。

　　本財(cái)季，教育類新業(yè)務(wù)主要圍繞促進(jìn)學(xué)生的全面發(fā)展，在各自的領(lǐng)域繼續(xù)保持強(qiáng)勁勢(shì)頭，以美元計(jì)算的收入同比增長(zhǎng)50%，以人民幣計(jì)算的收入同比增長(zhǎng)57%。

　　首先，新東方非學(xué)科類輔導(dǎo)業(yè)務(wù)本財(cái)季在約60個(gè)城市開(kāi)展，重點(diǎn)是培養(yǎng)學(xué)生的創(chuàng)新能力和綜合素質(zhì)。其所涉足的市場(chǎng)已經(jīng)獲得更高的滲透率，特別是在高線城市。本財(cái)季報(bào)名人次約為87.5萬(wàn)名。中國(guó)前10大城市為這一業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過(guò)60%的收入。

　　其次，智能學(xué)習(xí)系統(tǒng)及設(shè)備在約60個(gè)城市中采用，本財(cái)季活躍付費(fèi)用戶約為18.8萬(wàn)。據(jù)介紹，這一業(yè)務(wù)的客戶留存率得到了提高。中國(guó)前10大城市為這一業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過(guò)55%的收入。

　　第三，智慧教育業(yè)務(wù)、教材和數(shù)字化智能學(xué)習(xí)解決方案繼續(xù)為新東方的整體發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

　　此外，文旅業(yè)務(wù)線為客戶量身定制了各種文化旅行，國(guó)內(nèi)外游學(xué)，以及營(yíng)地教育。面向K12學(xué)生和大學(xué)生提供的游學(xué)和研究營(yíng)業(yè)務(wù)在本季度繼續(xù)實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長(zhǎng)。其已經(jīng)在全國(guó)超過(guò)65個(gè)城市開(kāi)展了游學(xué)和研學(xué)營(yíng)，其中中國(guó)前10大城市為這一業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)了超過(guò)55%的收入。此外，新東方還在27個(gè)特色省份試點(diǎn)了一些高端旅游產(chǎn)品，將服務(wù)范圍擴(kuò)大到所有年齡段，包括中老年人。當(dāng)前，文旅業(yè)務(wù)仍處于規(guī)劃、驗(yàn)證和評(píng)估在選定地區(qū)的可用性的初步階段。

　　新東方還持續(xù)投入資源發(fā)展OMO系統(tǒng)，及應(yīng)用新技術(shù)提升教育和產(chǎn)品質(zhì)量。本財(cái)季，其在OMO教學(xué)平臺(tái)上總共投入了3050萬(wàn)美元(上財(cái)季為2550萬(wàn)美元)。

　　新東方將一如既往地投入合理的資源，在教育和產(chǎn)品中研究和應(yīng)用人工智能和ChatGPT等新技術(shù)。

　　02

　　計(jì)劃在2025財(cái)年將產(chǎn)能提高20%至25%，尋求收入增長(zhǎng)和盈利增長(zhǎng)之間的健康平衡

　　展望2025年，楊志輝表示，在持續(xù)強(qiáng)勁的需求推動(dòng)下，新東方的教育業(yè)務(wù)將走上健康增長(zhǎng)的軌道。

　　新東方預(yù)計(jì)2025財(cái)年第一季度(2024年6月1日至2024年8月31日)的營(yíng)收總額(不包括東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品直播電商業(yè)務(wù))將為12.547億美元至12.835億美元之間，同比上升率為31%到34%之間。

　　關(guān)于2025財(cái)年的各業(yè)務(wù)線的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)預(yù)期，楊志輝表示，保守預(yù)估，出國(guó)考試準(zhǔn)備業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)將在20%到25%之間；出國(guó)咨詢業(yè)務(wù)業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)率將在15%左右；教育類新業(yè)務(wù)將會(huì)增長(zhǎng)45%到50%之間；至于高中業(yè)務(wù)，收入增長(zhǎng)將在25%到30%之間。

　　新東方有信心在2025年第一季度實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率增長(zhǎng)（不包括東方甄選），經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率將同比擴(kuò)大200個(gè)基點(diǎn)，并在整個(gè)財(cái)年實(shí)現(xiàn)令人滿意的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)。

　　本財(cái)季，新東方學(xué)習(xí)中心的數(shù)量同比增長(zhǎng)了42%，但非學(xué)科類輔導(dǎo)業(yè)務(wù)的報(bào)名人次只增長(zhǎng)了39%，二者增速的差異并不大，而在過(guò)去幾個(gè)季度，新東方的招生增長(zhǎng)速度總是高于擴(kuò)產(chǎn)能速度。

　　對(duì)此，楊志輝解釋，部分原因是時(shí)間因素，比如學(xué)生的入學(xué)窗口期，網(wǎng)點(diǎn)開(kāi)放的時(shí)間差異。在本財(cái)年結(jié)束時(shí)，新東方增加了大約37%的新產(chǎn)能，這比預(yù)期的要大一些，但這些將在下一財(cái)季取得成果。例如，本季度，教育類新業(yè)務(wù)以人民幣計(jì)算的收入同比增長(zhǎng)57%。在下一財(cái)季，教育類新業(yè)務(wù)的收入將實(shí)現(xiàn)45%至50%的同比增長(zhǎng)。所以，強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)將覆蓋新教室租金成本的增長(zhǎng)。另一方面，每個(gè)學(xué)習(xí)中心每平方米的租金下降了，因?yàn)槭袌?chǎng)變化很大，所以會(huì)在租金、在其他成本和開(kāi)支上，獲得經(jīng)營(yíng)杠桿。

　　楊志輝還強(qiáng)調(diào)，大多數(shù)新開(kāi)業(yè)的城市在2024財(cái)年的收入增長(zhǎng)和利潤(rùn)擴(kuò)張方面都表現(xiàn)較好。不過(guò)，為了確保教育業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)和盈利增長(zhǎng)之間的健康平衡，新東方將謹(jǐn)慎進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張和招聘。新東方計(jì)劃在2025財(cái)年將產(chǎn)能提高約20%至25%。大多數(shù)新開(kāi)業(yè)的學(xué)習(xí)中心將在收入和利潤(rùn)表現(xiàn)較好的城市開(kāi)業(yè)，內(nèi)部會(huì)密切留意新開(kāi)業(yè)的學(xué)習(xí)中心的速度和規(guī)模。

　　“在新財(cái)年里，在新的學(xué)習(xí)中心擴(kuò)大20%到25%的情況下，我們將繼續(xù)保持利用率。在新的一年里，強(qiáng)勁的收入增長(zhǎng)將覆蓋新教室租金成本的增長(zhǎng)。”楊志輝說(shuō)道。

　　關(guān)于教育業(yè)務(wù)的競(jìng)爭(zhēng)格局，楊志輝表示，雖然注意到一些競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手在頭部城市投入了一些資金或開(kāi)設(shè)了更多的學(xué)習(xí)中心。但其認(rèn)為，現(xiàn)在的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)比幾年前政策出臺(tái)之前要少得多，競(jìng)爭(zhēng)相對(duì)減少了，新建學(xué)習(xí)中心將占據(jù)更多的市場(chǎng)份額。夏季(下一財(cái)季)教育業(yè)務(wù)的學(xué)生入學(xué)情況，按美元計(jì)算，收入增長(zhǎng)將在31%到34%之間。

　　03

　　預(yù)計(jì)2025財(cái)年文旅業(yè)務(wù)營(yíng)收12億元左右，2026財(cái)年文旅業(yè)務(wù)將會(huì)盈利

　　楊志輝透露，在2024財(cái)年和去年（去年以來(lái)才開(kāi)始探索文旅業(yè)務(wù)），文旅業(yè)務(wù)收入是3.8億元。

　　在2025財(cái)年，預(yù)計(jì)全年的文旅業(yè)務(wù)收入將在12億元左右。在下一財(cái)季，文旅業(yè)務(wù)的收入增長(zhǎng)率將達(dá)到180%左右。

　　在2025財(cái)年，文旅業(yè)務(wù)仍將是虧損的，虧損將在1億元左右。畢竟文旅業(yè)務(wù)還在投入期。但在2026財(cái)年，文旅業(yè)務(wù)將會(huì)盈利。

　　04

　　新東方2024財(cái)年第四季度及全財(cái)年業(yè)績(jī)概要

　　新東方2024財(cái)年第四季度業(yè)績(jī)概要：

　　營(yíng)收11.367億美元，同比上升32.1%。主要由于教育屬性新業(yè)務(wù)以及東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)帶動(dòng)收入增加。

　　經(jīng)營(yíng)成本及開(kāi)支為11.262億美元，同比增加38.6%。本季度的Non-GAAP經(jīng)營(yíng)成本及開(kāi)支(不含以股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支)為11.00.4億美元，同比增加40.7%。增加的主要原因是東方甄選自營(yíng)產(chǎn)品及直播電商業(yè)務(wù)持續(xù)增長(zhǎng)，以及加速擴(kuò)展教學(xué)空間所帶來(lái)相關(guān)成本及開(kāi)支的增加。

　　營(yíng)收成本5.424億美元，同比增加38.5%。

　　銷售及營(yíng)銷開(kāi)支2.082億美元，同比增加40.9%。

　　本季度的一般及行政開(kāi)支3.755億美元，同比增加37.5%。Non-GAAP一般及行政開(kāi)支(不含以股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支)為3.552億美元，同比增加42.3%。

　　本季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為1050萬(wàn)美元，同比下跌78.1%。Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3630萬(wàn)美元，同比下跌53.8%。

　　本季度的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為0.9%，而上一財(cái)政年度同期的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為5.6%。本季度的Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率(不含以股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支)為3.2%，而上一財(cái)政年度同期的Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為9.1%。

　　本季度的新東方股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為2700萬(wàn)美元，同比下跌6.9%。新東方股東應(yīng)占每ADS基本和攤薄利潤(rùn)分別為0.16美元和0.16美元。本季度的Non-GAAP新東方股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為3690萬(wàn)美元，同比下跌40.5%。Non-GAAP新東方股東應(yīng)占每ADS基本和攤薄利潤(rùn)分別為0.22美元和0.22美元。

　　凈經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量約3.768億美元，資本開(kāi)支為2740萬(wàn)美元。

　　截至2024年5月31日，新東方現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物、定期存款和短期投資總額約為49億美元。其中，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物為13.894億美元。此外，定期存款為14.894億美元，短期投資金額為20.656億美元。

　　新東方的遞延收入結(jié)余(即是從客戶收取的現(xiàn)金，并在交付有關(guān)服務(wù)或商品時(shí)確認(rèn)為收入)在2024財(cái)年第四季度末為17.801億美元，與2023財(cái)年第四季度末的13.376億美元遞延收入相比，增加了33.1%。

　　截至2024年5月31日，新東方學(xué)校及學(xué)習(xí)中心的總數(shù)為1025間，與截至2024年2月29日止的911間相比，增加了114間;與截至2023年5月31日止的748間相比，增加了277間。截至2024年5月31日，學(xué)校的總數(shù)為81間。

　　新東方2024財(cái)年業(yè)績(jī)概要：

　　營(yíng)收為43.136億美元，同比增加43.9%。

　　經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為3.504億美元，同比增加84.4%。2024財(cái)年的Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為4.729億美元，同比增加69%。

　　經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為8.1%，而上一財(cái)政年度同期的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為6.3%。2024財(cái)年的Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率(不含以股份為基礎(chǔ)的薪酬開(kāi)支)為11%，而上一財(cái)政年度同期的Non-GAAP經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)率為9.3%。

　　新東方股東應(yīng)占凈利潤(rùn)為3.096億美元，同比增加74.6%。2024財(cái)年的新東方股東應(yīng)占每ADS基本和攤薄凈利潤(rùn)分別為1.87美元和1.85美元。新東方股東應(yīng)占Non-GAAP凈利潤(rùn)為3.811億美元，同比增加47.2%。2024財(cái)年的新東方股東應(yīng)占每美國(guó)存托股基本和攤薄Non-GAAP凈利潤(rùn)分別為2.3美元和2.27美元。

　　新東方董事會(huì)在2022年7月授權(quán)一項(xiàng)股份回購(gòu)計(jì)劃，授權(quán)公司在未來(lái)12個(gè)月內(nèi)回購(gòu)金額不超過(guò)4億美元的公司美國(guó)存托股或普通股。公司董事會(huì)進(jìn)一步批準(zhǔn)延長(zhǎng)其股份回購(gòu)計(jì)劃的有效期至2025年5月31日。截至2024年7月30日，本公司根據(jù)股份回購(gòu)計(jì)劃在公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)回購(gòu)約730萬(wàn)股美國(guó)存托股，總值約2.961億美元。