新東方預計2025財年學習中心擴張超20%，文旅業(yè)務或將營收12億｜財報會

　　來源|多知

　　作者|徐晶晶

　　多知8月1日消息，新東方(NYSE:EDU;09901.HK)日前發(fā)布2024財年第四季度(2024年3月1日至2024年5月31日)及全財年未經(jīng)審核的財務業(yè)績。

　　2024財年第四財季，新東方營收11.367億美元，同比上升32.1%;股東應占凈利潤為2700萬美元，同比下跌6.9%。2024財年，新東方營收43.136億美元，同比增加43.9%;股東應占凈利潤為3.096億美元，同比增加74.6%。

　　隨后，新東方執(zhí)行總裁兼首席財務官楊志輝出席了分析師會議，披露了各核心業(yè)務線的增速以及2025財年細分業(yè)務的增長預期。

　　關于2025財年的各業(yè)務線的業(yè)績增長預期，楊志輝表示，保守預估，出國考試準備業(yè)務收入增長將在20%到25%之間;出國咨詢業(yè)務業(yè)務收入增長率將在15%左右;教育類新業(yè)務收入增長將在45%到50%之間;高中業(yè)務，收入增長將在25%到30%之間。

　　本財年，新東方產(chǎn)能擴張約37%，而在2025財年，新東方將產(chǎn)能提高20%至25%，以尋求收入增長和盈利增長之間的健康平衡。

　　楊志輝還透露，在2024財年和去年(去年以來才開始探索文旅業(yè)務)，文旅業(yè)務收入3.8億元，預計2025財年文旅業(yè)務營收12億元左右，虧損將在1億元左右;但到了2026財年，文旅業(yè)務將會盈利。

　　在分析師會議上，楊志輝還強調，“東方甄選剝離與輝同行的決定是在與董宇輝進行了大量透明的溝通后做出的，董宇輝一直是我們深愛的同事，推動了東方甄選的重要成長。東方甄選將繼續(xù)致力于打造一條穩(wěn)定的健康發(fā)展之路，多管齊下的擴大業(yè)務的戰(zhàn)略正在制定中。”

　　他還透露，關于剝離與輝同行產(chǎn)生的相關成本費用將在本財年第四財季和下一財年第一財季體現(xiàn)，是一次性的支出，具體數(shù)額將在下一次分析師會議上公布。

　　“在多年來的發(fā)展中，新東方一直被視作是一個堅韌的探索者，不斷在變革中前行。”楊志輝說道。

　　01

　　教育類新業(yè)務收入同比增長57%

　　2024財年第四財季，新東方的經(jīng)營利潤為1050萬美元，同比下跌78.1%。Non-GAAP經(jīng)營利潤為3630萬美元，同比下跌53.8%。GAAP經(jīng)營利潤率為0.9%，Non-GAAP經(jīng)營利潤率為3.2%。

　　楊志輝指出：“除了東方甄選對自營產(chǎn)品的投資以及與輝同行平臺相關的成本和費用外，投資加速擴展教育空間以及新整合的文旅業(yè)務，以及提升管理層及員工的薪酬獎勵，我們本財季的經(jīng)營利潤率呈現(xiàn)短期影響。我們預期憑借我們持續(xù)改善設施利用率及經(jīng)營效率，教育業(yè)務的利潤壓力將會于下個財年減少。”

　　2024財年第四財季，新東方的傳統(tǒng)核心業(yè)務保持了令人鼓舞的趨勢，教育類新舉措也顯示出積極的勢頭。

　　細分來看，在傳統(tǒng)核心業(yè)務中，出國考試準備業(yè)務本季度收入，按美元計算同比增長18%，按人民幣計算同比增長23%。

　　出國咨詢業(yè)務收入，按美元計算同比增長約17%，按人民幣計算同比增長23%。

　　針對成人及大學生的國內考試準備業(yè)務，按美元計算同比增長16%，按人民幣計算同比增長21%。

　　本財季，教育類新業(yè)務主要圍繞促進學生的全面發(fā)展，在各自的領域繼續(xù)保持強勁勢頭，以美元計算的收入同比增長50%，以人民幣計算的收入同比增長57%。

　　首先，新東方非學科類輔導業(yè)務本財季在約60個城市開展，重點是培養(yǎng)學生的創(chuàng)新能力和綜合素質。其所涉足的市場已經(jīng)獲得更高的滲透率，特別是在高線城市。本財季報名人次約為87.5萬名。中國前10大城市為這一業(yè)務貢獻了超過60%的收入。

　　其次，智能學習系統(tǒng)及設備在約60個城市中采用，本財季活躍付費用戶約為18.8萬。據(jù)介紹，這一業(yè)務的客戶留存率得到了提高。中國前10大城市為這一業(yè)務貢獻了超過55%的收入。

　　第三，智慧教育業(yè)務、教材和數(shù)字化智能學習解決方案繼續(xù)為新東方的整體發(fā)展做出貢獻。

　　此外，文旅業(yè)務線為客戶量身定制了各種文化旅行，國內外游學，以及營地教育。面向K12學生和大學生提供的游學和研究營業(yè)務在本季度繼續(xù)實現(xiàn)可持續(xù)增長。其已經(jīng)在全國超過65個城市開展了游學和研學營，其中中國前10大城市為這一業(yè)務貢獻了超過55%的收入。此外，新東方還在27個特色省份試點了一些高端旅游產(chǎn)品，將服務范圍擴大到所有年齡段，包括中老年人。當前，文旅業(yè)務仍處于規(guī)劃、驗證和評估在選定地區(qū)的可用性的初步階段。

　　新東方還持續(xù)投入資源發(fā)展OMO系統(tǒng)，及應用新技術提升教育和產(chǎn)品質量。本財季，其在OMO教學平臺上總共投入了3050萬美元(上財季為2550萬美元)。

　　新東方將一如既往地投入合理的資源，在教育和產(chǎn)品中研究和應用人工智能和ChatGPT等新技術。

　　02

　　計劃在2025財年將產(chǎn)能提高20%至25%，尋求收入增長和盈利增長之間的健康平衡

　　展望2025年，楊志輝表示，在持續(xù)強勁的需求推動下，新東方的教育業(yè)務將走上健康增長的軌道。

　　新東方預計2025財年第一季度(2024年6月1日至2024年8月31日)的營收總額(不包括東方甄選自營產(chǎn)品直播電商業(yè)務)將為12.547億美元至12.835億美元之間，同比上升率為31%到34%之間。

　　關于2025財年的各業(yè)務線的業(yè)績增長預期，楊志輝表示，保守預估，出國考試準備業(yè)務收入增長將在20%到25%之間；出國咨詢業(yè)務業(yè)務收入增長率將在15%左右；教育類新業(yè)務將會增長45%到50%之間；至于高中業(yè)務，收入增長將在25%到30%之間。

　　新東方有信心在2025年第一季度實現(xiàn)經(jīng)營利潤率增長（不包括東方甄選），經(jīng)營利潤率將同比擴大200個基點，并在整個財年實現(xiàn)令人滿意的經(jīng)營利潤。

　　本財季，新東方學習中心的數(shù)量同比增長了42%，但非學科類輔導業(yè)務的報名人次只增長了39%，二者增速的差異并不大，而在過去幾個季度，新東方的招生增長速度總是高于擴產(chǎn)能速度。

　　對此，楊志輝解釋，部分原因是時間因素，比如學生的入學窗口期，網(wǎng)點開放的時間差異。在本財年結束時，新東方增加了大約37%的新產(chǎn)能，這比預期的要大一些，但這些將在下一財季取得成果。例如，本季度，教育類新業(yè)務以人民幣計算的收入同比增長57%。在下一財季，教育類新業(yè)務的收入將實現(xiàn)45%至50%的同比增長。所以，強勁的收入增長將覆蓋新教室租金成本的增長。另一方面，每個學習中心每平方米的租金下降了，因為市場變化很大，所以會在租金、在其他成本和開支上，獲得經(jīng)營杠桿。

　　楊志輝還強調，大多數(shù)新開業(yè)的城市在2024財年的收入增長和利潤擴張方面都表現(xiàn)較好。不過，為了確保教育業(yè)務收入增長和盈利增長之間的健康平衡，新東方將謹慎進行產(chǎn)能擴張和招聘。新東方計劃在2025財年將產(chǎn)能提高約20%至25%。大多數(shù)新開業(yè)的學習中心將在收入和利潤表現(xiàn)較好的城市開業(yè)，內部會密切留意新開業(yè)的學習中心的速度和規(guī)模。

　　“在新財年里，在新的學習中心擴大20%到25%的情況下，我們將繼續(xù)保持利用率。在新的一年里，強勁的收入增長將覆蓋新教室租金成本的增長。”楊志輝說道。

　　關于教育業(yè)務的競爭格局，楊志輝表示，雖然注意到一些競爭對手在頭部城市投入了一些資金或開設了更多的學習中心。但其認為，現(xiàn)在的競爭態(tài)勢比幾年前政策出臺之前要少得多，競爭相對減少了，新建學習中心將占據(jù)更多的市場份額。夏季(下一財季)教育業(yè)務的學生入學情況，按美元計算，收入增長將在31%到34%之間。

　　03

　　預計2025財年文旅業(yè)務營收12億元左右，2026財年文旅業(yè)務將會盈利

　　楊志輝透露，在2024財年和去年（去年以來才開始探索文旅業(yè)務），文旅業(yè)務收入是3.8億元。

　　在2025財年，預計全年的文旅業(yè)務收入將在12億元左右。在下一財季，文旅業(yè)務的收入增長率將達到180%左右。

　　在2025財年，文旅業(yè)務仍將是虧損的，虧損將在1億元左右。畢竟文旅業(yè)務還在投入期。但在2026財年，文旅業(yè)務將會盈利。

　　04

　　新東方2024財年第四季度及全財年業(yè)績概要

　　新東方2024財年第四季度業(yè)績概要：

　　營收11.367億美元，同比上升32.1%。主要由于教育屬性新業(yè)務以及東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務帶動收入增加。

　　經(jīng)營成本及開支為11.262億美元，同比增加38.6%。本季度的Non-GAAP經(jīng)營成本及開支(不含以股份為基礎的薪酬開支)為11.00.4億美元，同比增加40.7%。增加的主要原因是東方甄選自營產(chǎn)品及直播電商業(yè)務持續(xù)增長，以及加速擴展教學空間所帶來相關成本及開支的增加。

　　營收成本5.424億美元，同比增加38.5%。

　　銷售及營銷開支2.082億美元，同比增加40.9%。

　　本季度的一般及行政開支3.755億美元，同比增加37.5%。Non-GAAP一般及行政開支(不含以股份為基礎的薪酬開支)為3.552億美元，同比增加42.3%。

　　本季度的經(jīng)營利潤為1050萬美元，同比下跌78.1%。Non-GAAP經(jīng)營利潤為3630萬美元，同比下跌53.8%。

　　本季度的經(jīng)營利潤率為0.9%，而上一財政年度同期的經(jīng)營利潤率為5.6%。本季度的Non-GAAP經(jīng)營利潤率(不含以股份為基礎的薪酬開支)為3.2%，而上一財政年度同期的Non-GAAP經(jīng)營利潤率為9.1%。

　　本季度的新東方股東應占凈利潤為2700萬美元，同比下跌6.9%。新東方股東應占每ADS基本和攤薄利潤分別為0.16美元和0.16美元。本季度的Non-GAAP新東方股東應占凈利潤為3690萬美元，同比下跌40.5%。Non-GAAP新東方股東應占每ADS基本和攤薄利潤分別為0.22美元和0.22美元。

　　凈經(jīng)營現(xiàn)金流量約3.768億美元，資本開支為2740萬美元。

　　截至2024年5月31日，新東方現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物、定期存款和短期投資總額約為49億美元。其中，現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物為13.894億美元。此外，定期存款為14.894億美元，短期投資金額為20.656億美元。

　　新東方的遞延收入結余(即是從客戶收取的現(xiàn)金，并在交付有關服務或商品時確認為收入)在2024財年第四季度末為17.801億美元，與2023財年第四季度末的13.376億美元遞延收入相比，增加了33.1%。

　　截至2024年5月31日，新東方學校及學習中心的總數(shù)為1025間，與截至2024年2月29日止的911間相比，增加了114間;與截至2023年5月31日止的748間相比，增加了277間。截至2024年5月31日，學校的總數(shù)為81間。

　　新東方2024財年業(yè)績概要：

　　營收為43.136億美元，同比增加43.9%。

　　經(jīng)營利潤為3.504億美元，同比增加84.4%。2024財年的Non-GAAP經(jīng)營利潤為4.729億美元，同比增加69%。

　　經(jīng)營利潤率為8.1%，而上一財政年度同期的經(jīng)營利潤率為6.3%。2024財年的Non-GAAP經(jīng)營利潤率(不含以股份為基礎的薪酬開支)為11%，而上一財政年度同期的Non-GAAP經(jīng)營利潤率為9.3%。

　　新東方股東應占凈利潤為3.096億美元，同比增加74.6%。2024財年的新東方股東應占每ADS基本和攤薄凈利潤分別為1.87美元和1.85美元。新東方股東應占Non-GAAP凈利潤為3.811億美元，同比增加47.2%。2024財年的新東方股東應占每美國存托股基本和攤薄Non-GAAP凈利潤分別為2.3美元和2.27美元。

　　新東方董事會在2022年7月授權一項股份回購計劃，授權公司在未來12個月內回購金額不超過4億美元的公司美國存托股或普通股。公司董事會進一步批準延長其股份回購計劃的有效期至2025年5月31日。截至2024年7月30日，本公司根據(jù)股份回購計劃在公開市場累計回購約730萬股美國存托股，總值約2.961億美元。