四通股份擬45億元收購(gòu)啟德，啟德2015年凈利潤(rùn)1.7億元

　　多知網(wǎng)6月30日消息，四通股份發(fā)布公告，擬通過(guò)發(fā)行股份的方式購(gòu)買啟行教育100%股權(quán)，交易對(duì)象包括啟德創(chuàng)始人李朱、李冬梅、啟德同仁、林機(jī)、呂俊等。

　　 本次交易標(biāo)的資產(chǎn)暫定交易價(jià)格45億元，發(fā)行價(jià)格13.98元/股，發(fā)行數(shù)量為321,888,405 股。另外，公告還表示：標(biāo)的公司以2015年凈利潤(rùn)（啟德業(yè)務(wù)合并報(bào)表）計(jì)算的市盈率為25.99倍，低于可比上市公司平均市盈率。

　　此前，多知網(wǎng)通過(guò)全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)查詢得知，這家啟行教育正是啟德教育。

（啟行教育下屬機(jī)構(gòu)）

　　公告披露，啟德教育2014年?duì)I收7.79億元，2015年?duì)I收9.46億元，2016年1-4月?tīng)I(yíng)收3億元。2014年凈利潤(rùn)1.5億元，2015年凈利潤(rùn)1.7億元，2016年1-4月凈利潤(rùn)2571萬(wàn)元。

　　關(guān)于四通股份收購(gòu)啟德教育，啟德轉(zhuǎn)道A股一事開(kāi)始有了清晰的眉目。根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，啟德教育承諾在2016年度、2017年度、2018年度的凈利潤(rùn)分別不低于2.4億元、2.75億元、3.1億元，業(yè)績(jī)承諾期內(nèi)利潤(rùn)合計(jì)數(shù)不低于8.25億元。

　　本次交易前，四通股份控股股東、實(shí)際控制人為蔡鎮(zhèn)城、蔡鎮(zhèn)茂、李維香、蔡鎮(zhèn)鋒、蔡鎮(zhèn)通，上述五人及其一致行動(dòng)人合計(jì)占上市公司表決權(quán)比例59.27%。交易完成后，上述五人及其一致行動(dòng)人表決權(quán)比例為46.84%，控制權(quán)未發(fā)生變化，因此不構(gòu)成借殼上市。交易結(jié)束后，啟德兩位創(chuàng)始人李朱和李冬梅分別持有四通股份8.94%、2.24%的股份，另外，啟德同仁持有四通股份0.85%的股份。

（啟行教育股東情況）

　　（表格顯示，啟德同仁的出資成員均為啟德高管）

　　縱觀這次交易，有幾個(gè)地方值得關(guān)注：

　　第一、實(shí)際披露的交易價(jià)格低于此前路透社披露的價(jià)格，按照當(dāng)時(shí)CVC套現(xiàn)45億元的報(bào)道，啟德的估值約在60億元以上，但是從2015年到現(xiàn)在，啟德的估值還是在這一年時(shí)間里翻了一倍。

　　第二、關(guān)于利潤(rùn)率，同類型的留學(xué)公司差異也很懸殊。根據(jù)對(duì)賭的凈利潤(rùn)額度估計(jì)，啟德的凈利潤(rùn)率在18%左右。對(duì)比此前公布財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的新通教育，新通的利潤(rùn)率低于8% 。

　　四通股份主營(yíng)業(yè)務(wù)陶瓷加工及衍生品，產(chǎn)品銷往亞洲、歐洲、美洲、非洲、大洋洲。財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)顯示，四通股份2015年?duì)I收4.65億元，同比下降2.11%；凈利潤(rùn)5469萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)9.8%。其中亞洲市場(chǎng)（不包括中國(guó)）2015年陶瓷產(chǎn)品收入2.32億元，是其最大市場(chǎng)；國(guó)內(nèi)2015年陶瓷產(chǎn)品收入為2415萬(wàn)元。（多知網(wǎng) Carey）